环保部公示第10批废纸限制进口许可证，龙头纸企外废配额占比大

根据环保部2018年第10批废纸限制进口许可证审批情况公示，10家公司获批废纸进口额共64.96万吨度，其中江苏理文、玖龙纸业（太仓）两家企业获批额度占此次审批量的82%。截至目前，2018年1-10批限制许可证共核定进口废纸944.31万吨，较2017年前10批减少了65.7%。前十批获配企业中玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、广州造纸获批进口废纸额度占1-10批比重分别为36%、16%、13%及8%，龙头纸企废纸进口配额占比较大，成本优势显著。

造纸：纸价相对稳定，市场观望情绪较浓

据卓创数据，上周瓦楞纸周均价为4295元/吨，环比上涨0.1%，箱板纸、双胶纸、铜版纸、A级250g灰底白板纸及250-400g白卡纸上周环比均持平；原材料端，国废黄板纸价格上周均价为2579元/吨，环比上涨0.2%；木浆方面，进口针叶浆上周均价6771元/吨，环比上涨0.1%，进口阔叶浆上周均价5789元/吨，环比小幅上涨0.3%。

家居：工装渠道业务有望放量，行业洗牌加速

政策引导下，精装房交付比例有望提升。我们预计2020年我国精装修比例有望达到50%左右，一二线城市精装修市场空间将近3000亿元。同时，地产商集中度提升的趋势显现，也将逐步带动家装供应商集中度的提升。工程渠道业务考察的是供应商的产品力、品牌力、资金力等综合能力，有望促进行业洗牌，利好龙头家居企业。

个股推荐：布局家居细分龙头，造纸板块存反弹机会

家居方面，我们建议沿两条主线布局细分龙头：1）受益B端工程渠道放量，重点推荐帝王洁具。2）C端集中度提升趋势下，龙头企业有望凭借渠道优势和品类拓展持续提升市场占有率。重点推荐尚品宅配、喜临门、索菲亚、顾家家居。造纸方面，我们判断1Q18行业盈利大概率能够高位维持，建议关注4~5月夏季需求到来的提价契机，推荐山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业。

行情回顾

上周（2018年4月16日-2018年4月20日)轻工制造指数下跌4.65%，同期沪深300指数下跌2.85%。在28个一级行业指数中，轻工指数涨幅排名第27位；个股方面，周涨幅居板块前五的个股分别为：新海股份（7.29%↑）、德尔未来（6.72%↑）、东港股份（4.67%↑）、浙江众成（4.48%↑）、集友股份（3.20%↑）；跌幅居前的个股分别为英联股份（16.00%↓）、永吉股份（15.76%↓）、创新股份（14.23%↓）、翔港科技（13.55%↓）、海鸥卫浴（13.10%↓）。

风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。