上周行情回顾： 上周，费城半导体指数下跌 4.41%，台湾电子指数下跌 2.97%，申万电子指数下跌 3.21%，在所有申万行业中，申万电子指数涨跌幅排名 14。从细分板块来看，上周申万电子各主题板块上涨的有半导体材料板块上涨了 15.98%，集成电路板块上涨了11.38%，分立器件板块上涨了 5.90%。 上周电子板块中，有 75 家公司上涨， 10 家公司持平， 134 家公司下跌。 其中涨幅比较大的公司有国民技术（+36.80%）、紫光国芯（+24.52%）、纳思达（+23.29%）、圣邦股份（+20.21%）、北方华创（+17.37%） 。

本周行业观点： 集邦咨询半导体研究中心（DRAMexchange）指出，从长江存储、合肥长鑫以及晋华集成的进度来看，三大厂商试产时间将落在 2018 年下半年，量产时间将落在 2019年上半年。 2019 年将成为中国存储器生产元年。 在国家集成电路产业投资基金扶持下， 长江存储、合肥长鑫和晋华集成分别成立于 2016 年 7 月、 2016 年 2 月和 2017 年 5 月，分别致力于 NAND Flash 、行动式内存和利基型内存的研发和生产。 集成电路是国家信息科技发展的核心产业，是国家经济和安全命脉。虽然拥有庞大的市场，但作为后进入者我国集成电路产业较为落后，核心芯片更是几乎完全依赖于进口，计算机中的 MPU 、存储设备中的NAND Flash 和 DRAM 的国产芯片占有率都为零。 存储三大阵营的量产将极大地提升我国集成电路的制造水平，降低我国下游厂商对于国外厂商的依赖程度。 值得关注的是，集成电路产业竞争力的提升并不是一时一刻的。四月以来，受美国制裁中兴事件的刺激，我国掀起了又一波集成电路产业投资热潮，湖南、云南等省市，阿里巴巴、恒大等企业相继进军半导体产业。清华大学微电子所所长魏少军指出，发展集成电路要有四个条件， 分别是当地是否具有相应的产业基础，当地是否有足够的财力支撑，当地是否有足够的人力资源以及能够形成集聚效应。这四个条件缺一不可。因此，在进军集成电路产业的同时，应谨防投资过热。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。 一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。

重点推荐公司： 紫光国芯： 紫光国芯为 IC 设计企业， 主要产品包括智能芯片产品、 特种集成电路产品和存储芯片产品。目前， 公司的 DRAM 存储器芯片已形成了较完整的系列， 此外公司开发完成的 NAND Flash 新产品也已开始了市场推广。 随着国家集成电路产业政策的系统实施， 存储芯片和内存模组系列产品在服务器、 个人计算机及消费领域的应用快速增长，公司未来有望获得更好的业绩。

风险因素： 宏观经济增长不及预期；技术创新，新产品替代现有产品