市场回顾：上周食品饮料行业指数下跌1.08%，商业贸易指数下跌4.29%，纺织服装指数下跌3.38%。食品饮料、商业贸易、纺织服装板块估值分别为32.4/25.9/25.7倍PE。

行业要闻：【3月份化妆品、黄金珠宝销售总额快速增长】化妆品3月份销售总额为249亿元，同比增长22.7%；金银珠宝3月份销售总额为236亿元，同比增长20.4%。【无印良品公布去年业绩】总收入为3795亿日元，同比增加13%净利润为301.1亿日元同比增加16.6%创下新高。【Puma彪马上调全年销售及盈利预期】一季度综合销售在撇除汇率影响后按年上涨21%至大约11.31亿欧元，涨幅较2017财年四季度的14.5%和全年的15.9%都显著扩大。【欧莱雅集团一季度超预期】期内奢侈品业务的增幅继续由中国消费者驱动，亚太市场销售大涨10%，由16.714亿欧元增至18.385亿欧元，可比增幅暴涨21.1%。【商务部：一季度我国网络零售额同比增长35.4%】

上周重要公告：多公司发布一季报，顺鑫农业，安琪酵母业绩超预期。

本周核心观点：1）上周消费股伴随市场继续调整，食品饮料跌幅较浅，有业绩支撑的避险品种属性再次显现。2）在市场人气整体较低迷的大环境下，建议投资者密切关注有边际改善的，聚焦三四线城市消费升级的大众消费品企业。城镇化、棚改以及消费金融的普及带动三四线城市整体消费增速显著高于一二线城市。低线城市消费回暖得到大众品企业提价验证，低线城市消费者消费能力和消费意识提升，对具备高性价比品牌与产品的需求旺盛，从供给端看，低线市场供应链和渠道资源分散，因此，供应链基础扎实，渠道下沉优势显著，产品性价比高，品牌营销深入人心的大众消费品将大概率胜出，建议关注中低端白酒、家纺、化妆品。

本周重点推荐：综合考虑短期波动，成长性和估值水平，本周重点推荐3只个股：1）珀莱雅一化妆品市场回暖；2）水星家纺一品牌意识觉醒，低线城市消费增长助力；3）顺鑫农业一低端酒量价齐升，蓝海市场正在打开。

风险提示：终端消费不振；原材料价格波动；经济下行等。