川财周观点

本周多家上市公司本周披露了 2018 年一季度报告，中航机电、中航飞机、航发控制、中兵红箭等表现较好，营业收入、净利润明显增长；中国重工、中航光电、国睿电子、中直股份等净利润同比有所下滑，军工板块一季度业绩表现基本符合预期。随着军演、中美贸易战等事件影响减弱，近期军工板块关注度可能有所下降，板块可能呈现震荡趋势。 当前军工板块估值处于历史平均水平附近，未来具备进一步上涨空间， 2018 年随着军改影响减弱、国防预算快速增长，叠加军品采购五年周期中呈现“前松后紧” 特点，我们认为今年军工板块将存在较好的投资机会。建议关注主机厂及核心系统、军民融合相关标的，如中航飞机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航电子、航发动力、航发控制、天银机电、航锦科技、航新科技等。

市场表现

本周军工板块下跌 5.43%，在 28 个子板块中排名第 28。 2018 年初至今，军工板块累计下跌 4.74%。 本周涨幅前三的板块分别是医药生物、交通运输、通信，涨幅分别为 3.66%、 2.33%、 1.73%；跌幅前三的板块分别是国防军工、电子、综合，跌幅分别为 5.43%、 3.12%、 2.32%。个股方面， 周涨幅前五的个股为新余国科、航天通信、四创电子、江龙船艇、安达维尔，涨幅分别为 7.33%、 4.49%、4.45%、 1.27%、 1.18%。跌幅前五的个股为*ST 船舶、星网宇达、中航电子、航发科技、航发控制，跌幅分别为 18.48%、 12.56%、 12.01%、 11.67%、 11.64%。

行业动态

朝韩首脑签署《板门店宣言》。 韩国总统文在寅和朝鲜国务委员会委员长金正恩 27 日在板门店举行会晤并签署《板门店宣言》，宣布双方将为实现朝鲜半岛无核化和停和机制转换而努力。（新华网）习近平会见印度总理莫迪。 国家主席习近平 27 日在武汉会见来华进行非正式会晤的印度总理莫迪，并共同参观湖北省博物馆精品文物展。（新华网）

公司公告

中航飞机 （ 000768）： 公司发布 2018 年一季度报告，营业收入同比增长 67.65%至 52.51 亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长 130.76%至 0.27 亿元。中直股份（ 600038）： 公司发布 2018 年一季度报告，营业收入同比增长 2.54%至 21.41 亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降 0.49%至 0.71 亿元。

风险提示： 政策执行不及预期； 军工行业估值水平仍相对较高