康恩贝(600572)

事件

公司发布 2017 年报、 2018 一季报及收购嘉和生物股权公告2017 年公司实现营业收入、归母净利润和扣非后净利润分别为 52.94 亿元、 7.11 亿元和 6.98 亿元，分别同比增长-12.07％、61.23%和 43.29%，实现每股收益 0.28 元，每股经营性现金流 0.27元。

公司 2017 年分配预案为向全体股东每 10 股派发现金红利1.50 元（含税）。

2018 年第一季度公司实现营业收入、归母净利润和扣非后净利润分别为 17.82 亿元、 2.68 亿元和 2.30 亿元，分别同比增长62.51％、 41.75％和 20.15%，实现每股收益 0.10 元，每股经营性现金流 0.05 元。

简评

大品牌大品种工程带来内生业绩高增长

2017 年公司营业收入同比下降 12.07%，主要由于公司 2016年末处置珍诚医药公司 57.25%股权，珍诚医药公司不再纳入合并报表范围所致。

2017 年公司以推进大品牌大品种工程为抓手，内生增长取得积极成效，医药工业产品营业收入增长较好， 按同期可比口径（剔除珍诚医药公司营业收入因素）计算， 全年公司实现营业收入 52.94 亿元， 同比增长 31.75%，实现归母净利润7.11 亿元，实现扣非归母净利润 6.98 万亿，分别同比增长 61.23%和 43.29%。 2018 年一季度， 公司继续以大品牌大品种工程为抓手，推动高质量发展，内生增长继续取得良好成效，实现营业收入 17.82亿元，同比增长 62.51%：其中医药工业营业收入 17.38 亿元，占营业收入 97.52%， 同比增长 67.32%；实现归母净利润 2.68 亿元， 同比增长 41.75%， 扣非归母净利润 2.30 亿元， 同比增长 20.15%。

2017 年，公司内生增长取得新突破，市场销售过 5 亿元的品牌产品或品种系列由 2016 年的 1 个增加到 2个，其中 1 个超过 10 亿元，公司的市场地位进一步提升。全年来看，列入大品牌大品种工程项目的系列产品实现销售收入 37.01 亿元，同比增长 37.98%，公司内生增长的趋势和动力大大增强； 2018 年一季度，纳入大品牌大品种工程项目的品牌产品累计实现销售收入 12.80 亿元，同比增长 81.85%，高速增长势头得以延续。 值得关注的是， 2018Q1“恤彤”牌丹参川芎嗪注射液产品通过开发扩大基层、民营医院等市场， 开始扭转销量下降，呈现企稳回升态势，一季度实现销售数量 2162 万支，同比增长 6.68%，剔除两票制低开转高开影响，实现销售收入 1.52 亿元，同比增长 7.68%。