本周重要新闻：（1）传统汽车：4月汽车经销商库存预警指数54.6%。4月重卡销量破12万辆，同比增长14%。进口增值税税率下调一个百分点。4月国内乘用车市场召回同比增长156.83%。5月份将有领克02、上汽大众朗逸Plus、吉利博瑞GE、宝骏360等热门车型上市。（2）新能源汽车：特斯拉将在中国建厂。宁德时代将对戴姆勒及日产等多家车企供应电池。大众签订400亿电池采购合同，目标2025年售出300万辆电动车。DS公布新能源计划，力争在2025年均为新能源车型。（3）智能汽车：大众与滴滴成立出行合资公司。均胜将与大唐联手打造新一代TBOX和V2X车用电子产品。众泰汽车与福特智能出行签署合作备忘录，各出资50%组建合资公司，提供智能、定制化的纯电动车解决方案。寒武纪发布我国首款云端人工智能芯片寒武纪MLU100。

市场回顾：本周汽车板块上涨0.21%，沪深300下跌1.41%，汽车板块高于大盘1.62个百分点。其中，整车下跌1.23%，乘用车下跌1.05%，商用载货车下跌2.34%，商用载客车下跌0.51%，汽车零部件上涨0.74%，汽车服务下跌0.16%，其他交运设备下跌1.73%。个股方面，表现较好的公司有今飞凯达（+17.38%）、上柴股份（+12.76%）、跃岭股份（+9.95%）等；表现较弱的公司有京威股份（-13.76%）、天龙股份（-13.98%）、金麒麟（-16.35%）等。

本周投资建议：

中国汽车消费已经确定走向龙头时代，消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。中美贸易战不断发酵，我们认为双方互相加征汽车关税，全球汽车总量影响有限，不改长期趋势。短期关税利好自主合资品牌，零部件出口受影响有限；中长期看产业竞争力。建议重点关注：

【汽车】3月汽车销量同比增长4.7%，中美贸易战伊始，美系进口受影响较大，利好领军自主及合资；零部件出口受影响有限，集中于钢制、铝合金领域。2018年中国汽车市场平稳发展，重个股、挖结构。汽车行业分化继续加剧，龙头强者恒强。推荐港股汽车成长股【吉利汽车、广汽集团H】，A股高分红低估值标的【上汽集团、华域汽车】，建议关注【潍柴动力】，一季度高增速低估值零部件标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。

【电动化】北京车展再迎新能源新车上市热潮。关注后政策时代新能源客车寡头化、新能源乘用车高端化、中游核心部件供不应求、单车电量提升、恐慌性消费等五大变化。建议重点关注下游电动客车的【金龙汽车、宇通客车】，新能源乘用车【比亚迪】；中游的全球核心部件【均胜电子、三花智控（家电覆盖）、宏发股份（电新、电子覆盖）、旭升股份】；以及上游资源的锂和钴标的。

【智能化、网联化】《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》开启中国汽车产业弯道超车的另一重大布局，目标2020年新车销售实现50%为智能汽车。将加速智能汽车在电动、电子、网联、AI等技术升级，自动驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份（电新覆盖）、四维图新（计算机覆盖）拓普集团、宁波高发】。建议关注：【法拉电子】。

风险提示：汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。