投资周观点

2018年5月7日至5月11日，传媒（中信）板块上涨1.21%，跑赢创业板（1.10%）0.11个百分点，日均成交额环比上涨11.30%。板块有所回暖。我们近期梳理了传媒板块2017年年报和2018年1季报的业绩，统计后显示：板块内部分化明显，部分龙头公司基本面优质，估值已相对低估；细分行业中，阅读板块、院线板块景气度相对较高。整体而言，板块估值一段时期内将保持平稳，我们建议投资者更多关注个股的投资机会。

建议以三条逻辑寻找投资标的

1、关注基本面优质、估值低估、行业景气度较高的细分龙头：光线传媒、华谊兄弟、完美世界、新经典、城市传媒等以及具备核心媒体资源的营销公司；2、《复仇者联盟3》票房表现抢眼，院线板块有望持续表现，关注幸福蓝海、中国电影、横店影视、金逸影视等；3、主题性概念：俄罗斯世界杯将于6月14日开始，关注相关概念标的：莱茵体育、当代明诚。

重点公司动态

1）天舟文化：公司拟以支付现金3.75亿元购买四九游25%股权；全资子公司游爱网络拟通过支付现金2.16亿元购买海南奇遇72%股权；2）光线传媒：孙公司彩条屋影业以自有资金39,996,187.50元认购大千阳光发行的股票6,471,875股。认购完成后，彩条屋持有大千阳光20%的股份；3）城市传媒：公司拟以自有资金不超过4,000万美元参与认购美元基金，该美元基金投资标的为国内某移动互联网音频行业企业。

行业动态

1）游戏：腾讯连续两年成为全球游戏营收榜第一；2）影视：移动电影院APP正式发布；《复仇者联盟3》内地预售票房创纪录，首日票房位于内地影史第三位；阿里影业截至2018年3月31日十五个月营收约33亿元，净亏损16.59亿元；3）直播：虎牙直播挂牌纽交所，上市首日涨幅超33%。

影视数据

1）光线影业参与出品和发行的《超时空同居》5月18日上映；2）电视剧方面，华熙泰和《真爱的谎言之破冰者》东方卫视收视率1.01%排名第一；3）网络点击：浩瀚娱乐（华谊兄弟）、耀客传媒、浙江常升（华谊兄弟）《远大前程》网络点击5.42亿次排名第四。自制网络剧方面，完美世界（完美影视）《烈火如歌2018》网络点击1.54亿次排名第七。自制综艺方面，芒果TV《妈妈是超人》网络点击1.22亿次排名第四。

风险提示：政策监管的不确定性，影视剧存在市场反馈不达预期的可能性。