一周市场回顾

本周上证综指上涨 2.34%，申万通信指数上涨 0.18%，通信行业总体表现弱于大盘。其中通信设备指数上涨 0.55%，通信运营指数下跌 2.31%。

重要新闻评论

5G：中国移动今年 Q3 将启动 SPN 现网试点：5G 传输网建设迫在眉睫，中国移动宣今年 6 月 SPN 外场测试，今年第三季度启动 SPN 现网试点，旨在推动5G 传输网加速商用。未来 SPN/OTN 的部署将带来大规模传输设备需求增量。

物联网：出货量达到 3300 万，SimCom 成为 2017 年蜂窝物联网模块第一大厂商：受益需求爆发，国内厂商 SimCom 2017 年出货量全球第一。随着物联网下游应用逐步爆发及国产替代逻辑进一步加强，公司有望步入加速成长阶段。

光通信：Acacia 公布 2018 年 Q1 业绩：2018 年第一季度，电信市场需求下滑致营收增速放缓， “中兴事件”计提库存损失叠加研发费用大幅攀升拖累业绩增长。公司为全球硅光相干长距离传输模块龙头，持续加大研发投入，龙头地位稳固。 “中兴事件”仍存不确定性，但公司管理层回购股份，彰显未来发展信心。

重点公司公告

1、光迅科技：非公开发行 A 股股票预案； 2、高新兴：关于持有公司股份 5% 以上股东减持股份的公告；3、中兴通讯：关于重大事项进展公告。

本周专题研究：从 GPS 发展历程看北斗投资价值

北斗行业遵循 GPS 应用的军用-行业-大众消费市场的渗透顺序和持续高增长规律，目前正处于大众消费市场爆发前夕，有望迎加速增长新阶段。而对 GPS 军用龙头厂商天宝和民用龙头厂商佳明的分析表明，军用市场由于战略地位突出和进入壁垒高，相关厂商具备持续高估值属性，而民用市场空间广阔，是厂商打开成长天花板和高速增长的关键。我们重点推荐海格通信：公司为北斗军用龙头厂商，规模和技术实力领先，有望持续享受高估值。而随着军改逐步完成，国防订单将重启，公司业绩也迎来增长拐点。在民用市场的大众消费领域，公司率先布局并持续加大研发投入，有望抢占先机，打开未来成长空间。另外，我们还建议关注中海达、振芯科技、华力创通、北斗星通和华测导航。

风险提示：

1. 由于产业链成熟度或需求不足，5G 规模商用进度放缓；

2. “中兴事件”不确定性仍存；

3. 北斗民用市场进展不及预期。