川财周观点

医药生物板块本周上涨 1.71%，板块表现在所有 28 个一级行业中位列第 15，分子板块看， 医药生物行业三级子行业除医疗服务外均有所上涨， 相对而言，化学制剂涨幅最高，表现突出。 我们后市看好三方面企业， 1、经营性现金流持续向好且营销能力较强的创新型仿制药企业；2、受国药器械及迈瑞医疗 IPO催化，并在产品技术及市场方面拥有较高壁垒的医疗器械公司； 3、医药分销中部分增速较快，估值合理的细分龙头企业， 相关标的： 乐普医疗（ 300003）、九州通（ 600998）、 国药股份（ 600511）。 从估值来看，截至 5 月 11 日，以 TTM整体法（剔除负值）计算， 医药行业整体市盈率 36.80 倍，处于历史相对低位。相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 60.91%。

市场综述

本周医药板块上涨 1.71%，行业涨跌幅排名 15/28，跑输大盘 0.89%； 医药三级行业指数除医疗服务板块外均有所上涨，其中化学制剂涨幅最大，涨 3.24%。个股方面， 周涨幅榜前 3 位分别为新光药业（ 33.10%）、 九洲药业（ 25.55%）、康泰生物（ 19.81%）； 周跌幅榜前 3 位为济民制药（ -14.16%）、 信邦制药（ -9.03%）、 泰格医药（ -8.77%）。

行业动态：

1） 陕西大规模调整耗材价格。（赛柏蓝器械）

2）《创新医疗器械特别审批程序（修订稿征求意见稿）》发布。（ CFDA）

3） 一致性评价药品特权落地。（赛柏蓝）

公司动态：

智飞生物（ 300122）：公司与默沙东签署了《供应、经销与共同推广协议补充协议（二）》，继续作为默沙东在中国大陆市场的市场服务方，负责默沙东公司九价人乳头瘤病毒疫苗（九价 HPV 疫苗）产品在中国大陆市场的进口、经销和推广工作。

易明医药（ 002826）：公司投资设立成都易明康元医药科技有限公司，用于医学研究和试验发展。目前该子公司已办理完成相关工商登记手续并取得营业执照。

新开源（ 300109）：公司拟以自有资金 1 万元港币在中国香港设立全资子公司。公司可以充分利用香港独特的区位优势，拓展海外市场，加快公司国际化发展进程，提升公司在海外市场的品牌影响力，为公司持续发展创造新的机遇。

风险提示： 仿制药一致性评价推进不及预期， 医药政策推进不及预期。