本期投资提示：

本周主要变化： （ 1） 新能源乘用车 4 月共销 7.3 万辆，市场驱动显现（ 2） 中国 4 月 CPI同比 1.8%，不及预期，预期 1.9%，前值 2.1%。

投资建议：持续推荐合盛硅业和钴！其他重点推荐紫金矿业！看好氧化铝价格和出口铝加工企业利润！ 关注小金属涨价板块， 是去年商品价格上涨的宏观逻辑延续（微观层面也有供给的配合）， 长期看好新能源光伏及有机硅新材料上游金属硅行业的高景气，标的上强烈建议买入全球金属硅龙头合盛硅业，高 ROE 产能快速扩张（ 2018/2019 净利润 33 亿/40亿， PE14X/11X）。 最近我们发布《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行，短期二季度正是布局良机！》 ， 我们强调中长期铜价偏震荡， 周期股的上涨就来自于预期切换的脉冲式机会；同时对于短期二季度而言， 我们认为市场本身对经济悲观时叠加贸易战拖累经济预期，将给予基本金属类产量扩张的龙头企业买入机会（基于长期不依赖价格的净利润增长） ——建议关注紫金矿业（ 较为保守 FCFF 法公司合理市值 1366 亿元，上涨空间超过 50%，买入）！新能源方面，我们认为行业短期无利空，叠加部分抢装，市场预期的高景气仍可持续一段时间， 子领域上，仍强调钴比锂好， 在一轮股价调整后，钴龙头板块具有一定性价比；标的上首选寒锐钴业（ 2018/2019 净利润 17 亿/22.5 亿，PE18X/13X） 、洛阳钼业（ 2018/2019 净利润 60 亿/64.4 亿， PE29X/27X） ； 另外建议刚刚复牌公告收购铜钴矿的中矿资源！另外长期持续看好东睦股份（ 2018 年扣非预计 3.5亿净利润（ 40%+），对应 18 年 PE20X，长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商） 。

上周国际基本金属走势分化， COMEX 黄金上涨 0.22%。 COMEX 黄金上涨 0.22%。 LME 三月期铜上涨 1.70%，期铝下跌 2.64%，期铅上涨 1.16%， LME 三月期锡下跌 1.20%，锌、镍分别上涨 0.95%、 0.21%。 COMEX 黄金上涨 0.22%， COMEX 白银上涨 0.79%。 本周二公布德国 5 月ZEW 指数， 德国第一季度季调后 GDP 季率初值， 周三公布德国 4 月 CPI， 建议关注！

海绵钛价格企稳，小金属大多下跌，碳酸锂价格上涨，稀土平稳偏弱。 据百川资讯， 上周工业级碳酸锂均价 14.25 万元/吨，较上上周价格持平；电池级碳酸锂均价 15.5 万元/吨，较上上周上涨 1000 元/吨；氢氧化锂均价 15.0 万元/吨，较上上周价格持平。 硫酸镍最新成交均价 2.7 万元/吨，较上上周下跌 1000 元/吨。 钴方面，长江现货最新价格 64.5 万元/吨，较上上周下跌 31000 元/吨。钨精矿价格为 11.3 万元/吨，较上上周上涨 0.2 万元/吨。上周国内锆英砂价格为 1.20 万元/吨，较上上周价格持平。上周 45%纯度钼精矿均价 1625元/吨，较上上周价格下跌 5 元/吨。上周长江现货金属硅均价为 1.46 万元/吨，较上上周下跌 0.01 万元/吨。