投资机会推荐： 核心观点：中国游客重回韩国扫货，乐天销售额猛增45%。 上周据韩国《亚洲经济》报道， 4月27日至5月4日，中国游客消费金额较去年同期增长了80.5%，贸易中心分店更是激增了174.1%。此外韩国文化体育观光部和韩国旅游发展局当时表示， 3月赴韩中国游客共计40.3万人次，同比增加11%，系“萨德”风波以来中国赴韩游客首次增加。 2017年我国赴韩游客数为439万人次，同比减少46.9%，对韩国免税业影响巨大， 2017年韩国免税店总销售额同比增长20.8%达128亿美元（约合812亿元人民币），但主要免税店平均营业利润率在1.5%至2%，较前一年的4%大幅下降。 此外以免税店为重要销售渠道的化妆品行业也受到了影响，据韩国关税厅以及大韩化妆品产业研究院发布的数据，韩妆对华出口增幅曾由2013年的39.26%激增至2015年的101.5%，但2016年增幅减缓至33.96%， 2017年的增幅更跌至23.35%。根据近期的数据来看，赴韩游乍暖还寒，但是这种趋势是否可以延续还需观察。未来我们持续看好免税行业的发展，在消费回流以及离岛免税政策持续放开的趋势下，中国国旅有望深度受益，建议长期关注。此外我们维持上周的推荐，建议关注酒店板块龙头锦江股份（ 600754.SH）、主题公园龙头宋城演艺（ 300144.SZ）、周边游优质标的中青旅（ 600138.SH）。

上周行业重要新闻回顾： 5月1日起，海南省实施59国人员入境旅游免签政策，截至5月6日16时，海南省59国免签入境游客达5358人次，免签入境游客比去年同期上升25%； 据韩国现代百货店5月7日消息， 4月27日至5月4日，中国游客消费金额较去年同期增长了80.5%； 迪士尼Q2净利$29.37亿，电影、乐园成亮点；叙利亚旅游部长称叙旅游业三年增长近30%；华侨城(亚洲)拟11.76亿元收购同程5.11%股份。

上周公司重要新闻公告回顾： 全聚德发布关于持股5%以上股东股份减持计划的进展公告； *ST藏旅发布关于出售五家酒店资产的公告； 张家界发布拟处置长沙海东青大厦12套房产项目评估明细表； 金陵饭店发布2017年年度权益分派实施公告；大东海A发布关于投资设立全资子公司的公告。

行情和估值动态追踪： 上周申万休闲服务指数收涨4.45%，指数收于5899.36，成交额114.57亿元。细分板块全部收涨，其中酒店板块涨幅最高，酒店（ 8.61%） >餐饮（ 4.83%） >旅游综合（ 4.22%） >景区（ 1.96%）。GL休闲服务行业（ 32只）目前动态平均估值水平为37.61倍市盈率， A股相对溢价较前一周上升。

风险提示： 突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；个股项目推进不达预期的风险。