事件：

从国家企业信用信息公示系统获知，特斯拉（上海）有限公司于5月10日获上海浦东新区市场监管局核发的营业执照，注册资本为1亿元，特斯拉汽车香港有限公司100%持股。

点评：

1.特斯拉国产化有望加速。

近日，特斯拉在上海设立独资公司，经营范围主要为：电动汽车及零部件、电池的技术开发、商品批发及进出口业务等。虽然没有涵盖生产业务，但考虑到之前松下首席执行官津贺一弘公开表示：特斯拉未来将在中国全面投产，我们可以联合生产锂电池，因此，特斯拉国产化进程有望加速。

近几年，海外车企纷纷跟随中国转向纯电驱动战略，无论是BBA阵营的豪华车系列，还是大众、日系的国民车系列，都在紧追特斯拉，并相继在中国市场推出了各自的电动汽车规划。而4月4日，中国政府决定拟对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，这对将中国市场寄予厚望的特斯拉来说，国产化也是必由之路。

虽然目前国产化建厂时间还没有明确时间表，但我们判断，补贴退坡完成之时，就是外资主机厂进入之日。这样，2020年将是重要的时间节点，大众MEB平台落地时间点也印证了这个判断，如果考虑到前期生产资质申请、产线建设等，特斯拉国产化已正式进入倒计时！

2.特斯拉国产化将是双赢。

时至今日，特斯拉始终是国内自主新能源汽车品牌的对标对象。甚至于欧美主流汽车品牌也在拆解学习特斯拉。

特斯拉的竞争对手是最了解他的。据我们了解，国内某主流自主品牌主机厂，做了一个包括特斯拉X、德系进口豪华车、某合资品牌畅销SUV的内部评测，测试内容涵盖动力总成调校、底盘布置、内饰等全方位数据，得出的结果竟是前者分数最高。再比如，Model3的空调设计，表面上是看不到格栅出风口的，他通过上下各一条细长的窄缝，在不完全依靠叶片调节而是通过互相干扰流向的设计，使得制冷效果最佳。简单的伯努利原理，有了新的演绎，这同样被竞争对手反复参数仿真力求还原。无论是马斯克的野望，还是电动汽车人的情怀，特斯拉是图腾一样的存在。

对于国内主机厂，特斯拉国产化，给大家提供了近距离直接学习提高的机会，对于中国的新能源汽车战略也将是双赢。

3.特斯拉国产化带来的历史机遇。

4月17日，发改委公告，汽车将分类型实行过渡期开放，2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年过渡期，汽车行业将全部取消限制。

这意味着从今年开始，新能源汽车就将取消外资股比限制，特斯拉已经走出了第一步，往后，外资新能源汽车独资建厂也将成为趋势。

对于零部件供应商，这一历史机遇，将重演下一个宁德时代合作外资主机厂练级成就伟大的故事。

特斯拉产业链，我们重点看好三花智控、旭升股份、中科三环等。

4.新能源汽车产业链，2018年我们看好三条主线：

（1）价格有竞争力的上游资源环节，包括供给刚性强的华友钴业，需求弹性大的天齐锂业、赣锋锂业；

（2）技术壁垒高的中游材料环节，包括三元高镍正极材料加速放量的当升科技、杉杉股份；

（3）单台价值量提升的热交换环节，包括银轮股份、腾龙股份。

风险提示:新能源汽车销量不及预期。