汽车板块表现回顾：小幅跑输沪深 300 股指，乘用车板块领涨

本周汽车板块涨幅 0.67%，跑输沪深 300 股指 0.23pct。其中，乘用车板块涨幅最大为+1.20%，商用车板块涨幅最小为-1.62%；汽车零部件板块涨幅 0.65%，汽车销售及服务板块涨幅-0.79%。乘用车板块涨幅最大个股为广汇汽车（6.63%），商用车板块涨幅最大个股为金龙汽车（ 7.50%）。我们推荐组合中，星宇股份涨幅为 7.62%，表现最优。

特斯拉在华注册公司，海南限购，继续关注新能源汽车产业链

据国家企业信用信息公示系统，特斯拉（上海）有限公司已于 5 月 10 日注册成立。海南 5 月 16 日起实行小客车总量调控管理，并自 8 月 1 日起实行增量配额指标管理，主要目的是加快新能源汽车的推广应用，并逐步停止销售燃油汽车。我们认为，特斯拉在华设厂呈提速迹象，有望拉动新能源产业链上游；海南限购有望对新能源汽车消费需求产生刺激和示范作用。我们重申关注新能源汽车产业链上游材料和资源龙头及新能源车收入占比较大的整车标的如比亚迪、宇通客车和金龙汽车等，新能源零部件标的三花智控、旭升股份和银轮股份等。

挂车购置税减半，有望促进物流重卡销量

5 月 16 日，国常会确定降低物流成本若干措施：7 月 1 日起挂车购置税减半；年底前实现货车年审、年检、尾气排放检验“三检合一”；推动货车异地检验；取消 4.5 吨及以下普通货运从业资格证和车辆营运证；推动取消高速公路省界收费站等。我们认为，挂车购置税减半政策，有助于超载超规车辆加速淘汰，促进挂车销售及甩挂运输，进而提高对牵引车可靠性和动力性要求，而各类显性和隐性成本的降低，均对物流重卡销量提升有促进作用，在排放标准升级、物流重卡治超影响持续作用下，全年重卡销量韧性有望继续超预期，关注重卡相关标的：潍柴动力、威孚高科。

关注新能源汽车产业链和重卡相关标的

我们认为，特斯拉在华注册公司及海南限购政策均有望促进我国新能源汽车产业发展，关注新能源汽车产业链上游材料和资源龙头及新能源车收入占比较大的整车标的如比亚迪、宇通客车和金龙汽车等，新能源零部件标的三花智控、旭升股份和银轮股份等。挂车购置税减半等降低物流成本政策有望继续促进物流重卡销售，关注重卡相关标的：潍柴动力、威孚高科。本周长期投资组合为：华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。

风险提示：乘用车销量不及预期，特斯拉在华设厂进度不及预期，新能源车销量不及预期，重卡相关政策推进及销量不及预期。