周观点： 中期趋势已明确，莫畏浮云遮望眼

二季度以来新能源板块的市场关注度有所提升，一个重要原因是投资者见到了行业出现阶段性改善，包括 4 月电动乘用车产量中非 A00 车型占比快速提升，以及光伏、风电行业的排产回暖。但近期一些短期扰动因素的出现又开始影响了部分投资者情绪。站在当前时点，我们想再次强调的是行业的中期成长趋势已愈发明确：国内技术的进步、海外巨头的加速布局，以及双积分政策的推出，将使得后续乘用车消费端崛起的逻辑得到不断验证；以风电为代表的新能源行业也将迎来持续性需求改善。建议投资者莫畏浮云遮望眼，坚定配置板块龙头。

新能源车： 拐点形成，拥抱成长

本周新能源车板块表现平稳，我们看好三季度板块景气度的全面上行，建议当前时点坚决增加板块配置： 1） 4 月 A0 及以上级别电动乘用车提前快速放量，缓冲期结束后，车企将加大力度推广； 2）下半年在商用车和长续航乘用车放量提振动力电池需求； 3） 三季度将成为电池产业链排产、备货高峰期； 4） CATL上市批文已落地，年中有望顺利上市， 叠加双积分制考核细则发布等因素，板块具备向上催化剂。配置环节上，依旧看好消费升级、全球供应两个主线，推荐软包电池、高镍正极及全球供应链等方向有竞争力的中游龙头企业。

风光储： 短期数据调整，无碍复苏大势

受政策传闻及 4 月份并网数据等影响，本周新能源板块龙头有所调整，我们认为，政策敏感期与淡季股价波动导致当前是新能源板块较好的投资时点： 1）风电方面，三周期共振下行业复苏趋势确定。短期来看， 1-4 月弃风限电持续改善，发电小时数明显提升；企业排产明显恢复，全年装机增长趋势确定，且后期将持续加强； 2）光伏方面，分布式发展方向明确，后期政策或大概率超预期。目前行业整体需求逐步恢复， 且以单晶为代表的高效产能紧缺，企业订单饱满。

电力设备： 工控复苏依旧，南瑞领跑电网

二季度板块整体表现平稳，汇川技术、国电南瑞及宏发股份等白马个股走势坚挺。我们维持对行业的投资观点： 1）本轮自动化行业复苏趋势有望至少维持到今年上半年，市场份额加速向龙头集中的趋势是投资者更应关注的主线。继续看好平台型白马公司的崛起； 2）电网需求仍将保持稳中微降的态势，建议围绕国网系改革这条主线选股，看好内生增长持续性强且有改革预期的国电南瑞。

风险提示： 1. 政策导向发生转变；行业竞争加剧；2. 新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期。