本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。上周食品饮料子行业中啤酒上涨幅度最大，主要受世界杯的事件催化影响。2018 年俄罗斯世界杯将于 2018 年 6 月 14 日-7 月 15日，作为四年一度的世界足球盛会，吸引了全球数以亿计的足球爱好者关注，同时也将拉动相关食品饮料的消费，如啤酒、休闲食品等，建议关注相关标的青岛啤酒、绝味食品。此外，小食品公司建议重点关注克明面业，克明面业是中高端挂面龙头，公司具备产品、品牌、渠道、规模优势，长期将受益集中度提升。同时渠道已逐步理顺，2018 业绩有望高增长，五谷道场协同发展，预计有望扭亏为盈。激励机制到位，员工持股计划利益绑定。其他公司建议关注好想你、涪陵榨菜、洽洽食品。

上周市场回顾：食品饮料指数上涨 2.83%，跑赢上证综指 1.88 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.05 百分点，板块日均成交额 181.96 亿元。食品饮料子行业中啤酒、乳品上涨幅度最大，分别上涨 7.26%、5.55%。从估值来看，食品饮料板块市盈率（TTM）为 32.20，同期上证综指和沪深 300 市盈率分别为 14.34 和 13.20。

行业重点数据：白酒行业，5 月 18 日，飞天茅台(53 度)500ml、五粮液(52 度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52 度)500ml 和泸州老窖(52度)500ml 的最新零售价格分别为 1499 元/瓶、1049 元/瓶、519 元/瓶和 238 元/瓶；乳品行业，国内生鲜乳价格为 3.43 元/公斤，同比下降 0.90%，环比变动 0.00%，价格保持稳定；肉制品行业，4 月生猪存栏量为 33,636 万头，同比下降 6.82%，仔猪、生猪和猪肉 5月 11 日的最新价格分别为 21.66 元/千克、10.13 元/千克和 16.83元/千克，同比下降 54.43%、32.24%和 29.67%，环比变化-8.18%、+0.30%和-0.36%；啤酒行业， 2018 年 3 月国内啤酒产量 336.20 万千升，同比+2.50%，国内啤酒进口 59,691 千升，同比+9.36%，进口单价为 1100.70 美元/千升，同比+10.85%。

行业重点推荐：克明面业：中高端挂面龙头，员工持股激励到位；? 绝味食品：休闲卤制品龙头，内生外延增长可期；涪陵榨菜：传统榨菜持续增长，脆口符合健康消费趋势；洽洽食品：新品加速放量，向上趋势明显；好想你：规模效应显著，盈利能力不断提升；山西汾酒：引入战投华润，全国推进可期；水井坊：区域扩张稳步推进；贵州茅台：系列酒高增长，价格基本平稳；五粮液：管理层务实进取，顺价促进正循环。

风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷