上周行业表现

上周（05.14 -05.18 ）商贸零售板块上涨 0.38%，跑输上证综指 0.51 个百分点。从各子板块看，连锁板块上涨 1.65%，涨幅最大；超市板块下跌 1.03%，跌幅最大。动态估值角度看，商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为 24.33X ；子板块中，贸易与百货板块 PE 估值最低，分别为 19.46X 和 23.49X ；超市和零售板块估值最高，分别为 41.48X 和 24.77X 。上周商贸零售板块涨幅前五的股票是来伊份（1 8.0 %）、宏辉果蔬 （13.6 %）、南纺股份（1 1.2%）、萃华珠宝 （7 .5 %）、安德利（6.4%）；跌幅前五的股票分别是金一文化 （-18.8%）、南宁百货 （-5.8 %）、利群股份（- 5.8 %）、 顾地科技（-5.4 %）、远大控股 （-4.7 %）。

本周投资策略

主线一：中美贸易停战，外围环境向好；扩大内需利好消费板块。建议关注低估值龙头及优质可选消费品企业。王府井，买入；天虹股份，增持；周大生， 买入；飞亚达 A，增持；莱绅通灵，买入。主线二：2018Q1 网络零售额累计同比增长35.4%，大幅高于社零总额 8.07%的同比增速，叠加阿里、京东等中概股回归在即，建议关注电商板块投资机会，推荐苏宁易购，买入；南极电商，增持；跨境通，买入。主线三：超市行业强者恒强，集中度加速提升，建议关注步步高，增持；家家悦，买入；永辉超市，增持。

行业重要资讯

1 ）腾讯第一季度总收入 735.28 亿元，比去年同期增长 48 ％，财报三次提及智慧零售。2 ）5 月 14 日，京东与 360 手机签署 2018 年战略合作协议，京东将在供应链、金融、大数据、产品规划、定制化运营、营销服务和线下市场等方面，给 360 手机以协助。3 ）唯品会一季度净营收总额为 199 亿元人民币，同比增长24.6 ％，与京东、腾讯的合作进入战略落地期。4 ）全球最大硬奢集团历峰宣布收购全球最大在线奢侈品零售商 YNAP，收购金额 5 3 亿元。5 ）5 月 15 日起，海澜之家将与其他 233 只中国 A 股首次被纳入 MSCI 指数体系， 是国内唯一上榜的服饰集团。

上市公司重要公告

1）利群股份拟收购乐天购物（香港）持有 100%股权的香港法人公司 2 家及华东地区法人公司 10 家，交易对价为人民币 1,665,344,956 元。4）兰州民百全资子公司杭州环北向上海尚敏转让其持有的永菱 90%的股权以及向上海昶褚转让乾鹏 100%的股权。5)鄂武商 A 董事、监事以及高管人员拟减持公司股票，合计减持 353,163 股，占公司总股本 0.0463%。

风险提示：食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。