一周主要回顾与展望： 1） 2018 年 1-4 月份，社会消费品零售总额 118817 亿元，同比增长 9.7%。其中，限额以上单位消费品零售额 46137 亿元，增长 8.4%。服装鞋帽、针纺织品零售额 4521 亿元，同比增长 9.7%。化妆品零售额 856 亿元，同比增长 15.9%。 2）本周 Gearbest 流量 UV 升 4%、PV 降 4.3%，Zaful 流量 UV 降 28.3%、PV 降 19.8%，Rosegal流量 UV 降 15.5%、 PV 降 12.8%。

上周重点回顾： 1、跨境通： 贸易战担忧拨云见日，跨境通有望迎来估值修复。 2、海澜之家： 购物中心渠道积极拓展，主品牌与万达合作的门店平均销售额约为 700 万元；爱居兔品牌明确女装定位两年后单店销售额已经处于行业平均线以上。 3、御家汇： 主品牌稳步增长，新兴品牌保持翻倍以上增长，代理业务新增意大利平价彩妆品牌 KIKO。 4、 2018年面膜大会： 面膜行业至少 2000 亿空间，面膜有望做国民品牌爆品，而不仅是引流品。

公司动态： 1、富安娜： 1）为下游品牌经销商提供不超过一亿元担保； 2）因激励对象离职回购注销 23.9 万股限制性股票。 2、歌力思： 第二期股权激励计划第一个解锁期将于 5月 21 日届满， 715 万股限制股（占总股本 2.1%）将于 5 月 22 日上市流通。 3、开润股份： 因实施 2017 年度权益分派，预留限制性股票授予数量由 19 万股调整为 34 万股，授予价格由 31.32 元/股调整为 17.22 元/股；回购注销部分限制性股票数量由 2.2 万股调整为 4 万股，回购价格由 27.96 元/股调整为 15.35 元/股。 4、拉芳家化： 拟以 3440 万元收购蜜妆信息 26.8%股权，标的公司主要运营自媒体原创内容和自有彩妆品牌 MeetDay，17 年净利润 1655 万元。 5、嘉欣丝绸： 股东凯喜雅增持 175 万股（占总股本 3%），累计持有 6641 万股（占总股本 11.5%）。 6、拉夏贝尔： 股东王胜洪分两次增持 H 股 129万股（占 H 股股本 0.6%）、 217 万股（占 H 股股本 1%），累计持有 H 股 2016 万股（占H 股股本 9.4%）。 7、报喜鸟： 第一大股东之一致行动人吴婷婷增持 1263 万股（占总股本 1%），累计持有 9650 万股（占总股本 7.6%）。 8、森马服饰： 1）拟设立全资子公司森马控股（香港）有限公司，通过该公司收购 Sofiza SAS 100%股权及债权； 2）拟以 5.05元/股授予 513 名核心骨干 1447 万股限制性股票（占总股本 0.54%），限售期 12/24/36个月，解锁条件为 18/19/20 年营收增速及扣非归母净利润增速以 17 年为基准分别达到15%/25%、 32%/44%、 52%/65%。

上周纺织服装板块表现强于市场。 上周纺织服装指数上升 1.3%，强于申万 A 指数 0.84 个百分点。其中，纺织制造指数上升 0.09%，弱于申万 A 指数 0.37 个百分点；服装家纺指数上升 1.97%，强于申万 A 指数 1.51 个百分点。

行业观点与投资建议： 棉价上行加速，新疆受灾直接催化郑棉期货多个合约涨停，纺织龙头已具备成熟竞争优势，棉价提升棉纺产品有望涨价，随着板块关注度提升，迎来配置时机。推荐标的： 1）大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、水星家纺； 2）优质高端品牌：比音勒芬； 3）高成长电商：跨境通、南极电商； 4）棉价上行受益龙头：百隆东方、鲁泰。