本周要点

石化方面，受美国恢复对伊制裁及市场需求上升影响，油价继续突破上行。在油价高位震荡情况下，油企利润修复有望超预期，建议持续关注低 PB 龙头（中国石化、中国石油）。

基础化工方面，醋酸、甲醇等涨幅居前，丁辛醇、有机硅延续上涨趋势。有机硅后续存在大厂检修及会议限产情况，海外供给仍未恢复，涨价动力仍然较足，建议持续对龙头企业进行关注（新安股份、合盛硅业）。 棉价期货持续拉升，受自然灾害影响，棉价大概率维持上涨趋势，有助于带动粘胶纤维价格提升，利好粘胶纤维龙头企业（三友化工）。 此外， 5 月 19 日， 可乐丽美国帕萨迪纳 PVA 工厂发生爆炸，爆炸工厂年产能超 4 万吨，事发后将至少关闭几天时间，并且可能对今年的扩产计划造成影响，短期有望带来 PVA 全球供给收缩，利好国内 PVA 龙头生产企业（皖维高新）。

化工品涨跌幅情况

本周化工品涨幅居前的有：醋酸（ 10.60%）、盐酸（ 10.27%）、天然气现货（ 6.97%）、甲醇（ 6.17%）、国内天然气（ 5.10%）。跌幅居前的有:VE（ 20.69%）、 VA（ 15.00%）、 R125（ 9.52%）、苯胺（ 6.44%）、苯酚（ 5.16%）。

A 股涨跌幅情况

石化板块中中油工程、澳洋科技、道森股份、蓝焰控股及海油工程领涨，涨幅为 32.75%、 21.82%、 20.94%、 14.96%及 14.43%，康普顿、宝莫股份、海利得下跌，跌幅为 6.96%、 0.50%和 0.35%。基础化工板块中阿科力、建新股份、新疆天业、科斯伍德及*ST尤夫领涨，涨幅分别为 23.59%、 22.25%、 21.23%、 19.66%及 16.65%，上海新阳、横河模具、龙蟒佰利、兴业股份和嘉澳环保领跌，跌幅分别为 11.26%、 10.86%、 10.02%、 8.96%和 8.69%。

关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股

我们认为受益于环保督查的持续深化， 部分细分行业景气度将持续高位。 同时， 受益于油价、气价中枢上移，煤头企业有望获取超额利润。 重点推荐公司为阳煤化工、阳谷华泰、中泰化学。 随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推，国内的精细化工及新材料领域发展迅速。 重点推荐公司为回天新材、沧州明珠、福斯特。

风险提示

原油价格出现大幅波动；下游需求不振； 化工企业重大安全事故及环保事故