事件描述

2018 年 5 月 18-19 日，全国生态环境保护大会在京召开，习近平主席、李克强总理等发表重要讲话。

环保大会规格空前， 从上至下贯彻环保压力

习总主席、李总理等 6 大常委出席会议环保大会规格空前， 提出在环保方面要充分发挥我国集中力量办大事政治优势。参会人员级别高，中央政治局、人大常委会、各省市负责人、军队等有关领导参加， 从上至下贯彻环保压力。

环保不可触碰高压线，考核指标终身追责

1）排污企业：用最严格制度、 最严密法治形成强约束； 2）地方政府：明确各地主要领导为环保第一责任人，要建立考评体系，考核结果作为干部奖惩和提拔的重要依据，对损害生态环境的干部要“ 真追责、敢追责、严追责，做到终身追责”，在高级别集中会议上面对面重点重申， 向地方传递精神。

优化产业结构布局，生态红线长江先行

后续工作重点是调整经济结构和能源结构，建立统一的空间规划体系和协调有序的国土开发保护格局， 协同推动经济高质量发展。 2018 年全面划定生态保护红线，重视其未来几年对产业结构影响；生态红线长江沿岸先行，磷化工及农药影响较大。

治污抓重点领域，重视督察“回头看”

治污重点： 1）坚决打赢蓝天保卫战：加强工业、燃煤、机动车治理； 2） 深入实施水十条：提高城镇污水收集处理能力，基本消灭城市黑臭水体等； 3）农村环境：农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向。 推进督察常态化， 第一轮中央环保督察“回头看”迫在眉睫（预计河北、江苏、河南及内蒙等地先行），值得重视。

市场化完善价格机制，多种方式支持 PPP

1）逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制， 明确多种方式支持 PPP； 2）出台有利于绿色发展的结构性减税政策（如环境税、资源税等）； 3）简政放权，加强事中事后监管； 4）抓紧攻克关键技术和装备。

投资策略：推荐环保龙头，重视“回头看” 供给侧行情

环保高压将推动真实治理需求释放（从有到好）， 推荐东江环保、启迪桑德及碧水源。重视 5 月底及 6 月长江沿岸清废行动、饮用水源地保护及后续第一轮中央环保督察回头看（河北、 江苏、 河南及内蒙等地）带来的供给侧影响。

风险提示： 1. 政策推进进度不达预期风险。