产品价格变动分析：油价上涨， 醋酸、有机硅、草甘膦价格上涨

原油价格上涨， WTI 盘中突破 72 美元/桶，布油盘中突破 80 美元/桶， 主要因为石油供应过剩已基本消除、 美元走弱等原因。 醋酸价格上涨，主要因为国内部分企业检修，供给偏紧。 相关公司有华鲁恒升等。 有机硅价格上涨，主要因为单体开工率下滑，供货紧张。 相关公司有新安股份、合盛硅业等。 草甘膦价格上涨，主要源于环保原因，原料甘氨酸价格高位，成本上移。 相关公司有扬农化工、新安股份等。

重要产品短期供给分析： 夏肥行情渐起，尿素企业库存继续消耗

尿素： 夏季备肥行情渐起，尿素企业库存继续走低。 未来一些企业有减产/检修计划，供应将减少，尿素企业库存可能继续走低。 涤纶长丝： 长丝负荷高位维稳，库存仍处较低位置。

热点聚焦： 环保治理升级， 农药受影响较大， 规范龙头企业受益

事件： 全国生态环境保护大会 2018 年 5 月 18 日至 19 日在北京召开。会议强调了环保治理的政治责任，任务的艰巨性、长期性，以及政府对治理的支持力度将更大。 简评： 会议强调要抓住重点区域重点领域， 突出加强工业、燃煤、机动车“三大污染源”治理，坚决打赢蓝天保卫战； 要加强生态保护修复， 严守生态保护红线。 生态红线长江先行，化工行业中农药企业受影响较大。 我们大数据建模统计长江及其主要干支流、重点湖泊附近的（ 10 公里内）化工企业数量共有 1.3 万家， 1 公里范围内化工企业（将采取整改、关停、搬迁等措施）数量为 2,642 个，占比 19.8%，其中农药企业占比为 5.3%，高于全国平均水平（ 3.4%）。 我们分析，环保影响只增不减， 产业转移、结构升级将持续进行，低端高污染农药产能有望持续收缩，农药产品价格可能继续上涨或高位维稳，此时规范化龙头企业将显著受益， 重点推荐龙头扬农化工，关注利尔化学。

投资观点： 环保是供给侧改革重要手段， 影响力度大且持续

环保持续加码，供应受限持续： 环保问题国家高度重视，高污染行业供应局面更加严峻。 投资上， 看好涤纶长丝、农药、橡胶助剂、有机硅、醋酸；电子转移持续，布局电子化学品。（ 1）涤纶长丝： 长丝库存低位， 价格维持高位， 关注桐昆股份。（ 2） 农药： 苏北四园区全面停产， 涉及菊酯产能，预计价格上涨，关注扬农化工。（ 3） 橡胶助剂： 山东等主产区环保收紧，供给优化， 龙头受益，关注阳谷华泰。（ 4）有机硅： 应用扩大， 开工负荷低， 本周价格继续上行， 关注新安股份。（ 5） 醋酸： 下游 PTA 等消费增速快，近两年基本无新增产能，供需改善， 本周价格继续上涨， 关注华鲁恒升。（ 6）染料： 苏北化工园区大范围停产，涉及多家染料企业，关注浙江龙盛。（ 7）低估成长股： 关注鼎龙股份、飞凯材料、康得新、国瓷材料等。

风险提示： 1. 环保及安全事故风险；2. 市场开发风险。