事件：2018 腾讯“云+未来”峰会在广州举行，腾讯云宣布新一轮核心产品价格下调，包括 CVM 多款产品降价，AMD 标准型实例降价 30%，搭载英伟达 P40 卡的GPU 机型 GN8 在西南地区降价 20%，而为批量计算量身打造的离线计算机型降价50%。同时，CDN 官网也全线降价，最高降幅达 20%，西南区（成都、重庆）数据库全线产品降价 30%， COS 存储西南区 （成都、 重庆） 降价 24%， 低于行业均价 33%，达到全球最低价。此外腾讯云还宣布数十种 AI 应用服务将能够免费接入。

巨头角逐释放 IaaS 红利，推动下半场 SaaS 全面爆发。正值不少投资者对腾讯的成长性踟蹰之际，腾讯云大举降价全面杀入云计算基础设施市场。阿里云凭借强大的规模效应，持续降价仍不挡营收三位数增长，同时亏损持续收窄，在 IaaS 这一资本壁垒深筑的市场，巨头的角逐一方面折射出云计算巨大的空间容量，规模效应还有大量亟待释放的空间， 我们预计价格有望进一步下调释放更多的 IaaS 红利；另一方面，每一轮科技周期分为上下半场，IaaS 层全面爆发，巨头打破资源获取壁垒降低创新门槛后， 企业节省的 IT 支出将赋能更多创新软件服务应用的投入，SaaS 大幕开启且市场规模将数倍于 IaaS。

云计算将是智能化时代的“心脏”。腾讯希望基于云构建“人联网”、“物联网”和“智联网”，打破信息孤岛，掌握更底层的前沿技术以深化物理世界和数字世界的连接，进而与合作伙伴一起构建智联网助力各行各业和政府建立自己的超级大脑。阿里云今年的云栖大会亦以物联网为重要主题。如果将 AI 比作智能化时代的“大脑”，那么云计算将是“心脏”，大数据是纵贯全身的“血液”，而物联网即是遍布全身的“神经系统”，云计算是智能化的重要基础和引擎，未来已来。

投资建议：云计算 IaaS 层具有超强的规模效应，巨头的角逐释放资源红利加速云时代的全面到来，上半场基础设施将大力推动下半场应用服务的发展，SaaS 迎来黄金发展期。 我们认为具有公有云能力的公司成长能力更强且更具有长期持续性，重点推荐：用友网络、金蝶国际（港股）、广联达、泛微网络。

风险提示：技术落后风险；云计算进展不达预期。