周报观点: 产存数据显示板材需求较强

从 Mysteel 报道的徐州钢铁焦化升级方案看，6 月底复产的生铁产能规模为 456 万吨，影响较小。受淡季将临影响，现货价格、利润均回落，板材相对表现坚挺。从产存数据看，中板、热轧产量节节升高，而库存大幅低于去年同期，或可从侧面印证制造业用钢需求增加。通过计算制造业及民间制造业投资实际增速（制造业投资累计名义增速-PPI 累计同比） ，今年年初以来制造业投资、民间制造业投资的实际增速由负转正，相关标的可关注南钢股份、大冶特钢。

行业要闻：徐州出台钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案

Mysteel 报道称近日徐州出台《徐州市钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案》：全市 19 家钢企，7 家推进整体退出（369 万吨），9 家引导实施转移并技改升级（966 万吨），3 家落实环保后可复产（456 万吨），整改落实时间为 2018 年 6 月底；中联钢报道称，5 月 22 日，宝钢股份在第三届取向电工钢 EVI（供应商早期介入）论坛上发布消息称今年四季度其位于上海宝山基地的高端取向硅钢第四期产线即将投产。

公司公告：首钢股份拟以自筹资金建设镀锌高强汽车板生产线

韶钢松山公告称 7 号高炉于 4 月中旬开始正式送风复产，截止目前，7 号高炉已基本恢复正常的生产水平；首钢股份控股子公司京唐公司决定以自筹资金 13.03 亿元投资建设一条镀锌高强度汽车板专用生产线，设计年产成品 36 万吨，计划投产时间为 2019 年 12 月前。

价格：二级冶金焦价格继续强势

现螺纹、热卷价格分别为 4038、 4202 元/吨,周变动分别为-1.82%、 -0.43%；螺纹、热卷最新期货价格分别为 3565、 3764 元/吨，周变动分别为-1.82%、-0.95%；现唐山 66%铁精粉价格 594 元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 640、475 元/吨，周变动分别为 3.56%、0.64%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 16、7 美元/吨，周变动分别为-6.25%、-2.47%。山西二级冶金焦报 1900 元/吨，周涨幅 5.56%。

利润：板材毛利表现相对较好

生铁、钢坯成本分别报 2015、2520 元/吨，周涨幅分别为 1.30%、1.10%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板加权利润分别为 736、 878、 715、712、837 元/吨，周变动分别为-92、-84、-45、-30、-39 元/吨。

产量与库存：热卷终端需求走强

截至本周末，社会库存总计 1699.18 万吨，周环比下跌 6.54%；分产品看，现建筑用钢、热卷的库存分别为 648.73、 738.72 万吨，周变动幅度分别为-6.25%、-7.69%。上周终端采购变动合计 73.92 万吨,周增加 4.15 万吨；分产品看，建筑用钢、热卷采购周变动分别 50.37、19.24 万吨，分别周减少 13.47 万吨、周增加 12.18 万吨。上周钢材产量为 994.74 万吨,周环比增长 0.03%；其中，建筑用钢、热卷产量分别为 444.96、341.08 万吨，周变动幅度分别为-0.90%、1.49%。

风险提示：下游需求增速低于预期；供给端产能释放超预期。