川财周观点

本周受中美贸易摩擦、国内信用债违约等风险因素影响，军工板块跌幅较大。2018年军工板块基本面改善较为确定、国防预算超预期增长，同时军工企业一般呈现下半年集中交付特点，我们认为，军工板块未来持续下降空间有限，近期板块持续回调为军工板块中长期布局带来机会。建议关注南海问题、第四次融委会会议召开等事件对军工板块驱动效应。下半年建议围绕订单改善明显和体制改革两条主线进行投资，一是军品订单改善明显，推荐航空板块投资机会，相关标的有中航电子、中航机电、中航沈飞、中航飞机、中直股份、航发动力等；二是改革、军民融合相关标的，优先选择技术研发能力强、行业空间大相关标的，如航新科技、振芯科技、中光防雷、中航光电、航天电子、国睿科技、四创电子等。

市场表现

本周军工板块下跌7.69%，在28个子行业中涨幅排名28。2018年初至今，军工板块累计下降15.40%。本周涨幅前三的板块分别是食品饮料、休闲服务、家用电器，涨幅分别为5.84%、5.07%、2.06%；跌幅前三的板块分别是国防军工、通信、电气设备，跌幅分别为7.69%、5.81%、5.76%。个股方面，周涨幅前五的个股为景嘉微、北斗星通、亚星锚链、航发控制、航发动力，涨幅分别为-2.60%、-3.11%、-3.25%、-3.73%、-3.83%。跌幅前五的个股为雷科防务、新余国科、爱乐达、安达维尔、国睿科技，跌幅分别为20.35%、19.26%、15.67%、14.42%、12.97%。

行业动态

特朗普说美朝领导人会晤将如期举行。美国总统特朗普1日表示，他与朝鲜最高领导人金正恩的会晤将如期于6月12日在新加坡举行。当天，特朗普在白宫会见朝鲜劳动党中央委员会副委员长金英哲。（新华社）高分专项高分六号卫星成功发射。6月2日12时13分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功发射高分专项高分六号卫星。（国防科工局）美炒作南海军事化问题“贼喊捉贼”。外交部发言人华春莹31日表示，美方炒作所谓中国南海军事化问题，有种“贼喊捉贼”的滑稽。中方在南海自己的岛礁上部署必要和有限的国土防御设施，是堂堂正正地行使国际法赋予的自保权和自卫权，正当合法。（新华社）

风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。