行情回顾

本周（ 2018.6.4-2018.6.8） 中信地产板块全周上涨 0.93%，相对沪深 300超额收益 0.69pct。涨跌幅在 29 个中信一级行业中排名第 9。细分板块方面，住宅、商业、园区和服务商分别上涨 0.87%、 0.13%、 1.99%、 1.04%。二手房价格：挂牌价、量指数继续上涨

上周（ 2018.5.28-2018.6.3）全国城市二手房挂牌价指数继续上涨，环比上涨 0.33%；挂牌量指数环比上涨 14.34%。全国 40 个大中城市中， 挂牌价涨幅前五名分别为： 三亚、重庆、天津、宁波、贵阳；挂牌量涨幅前五的是重庆、广州、北京、杭州、厦门。

成交数据：新房、二手房成交环比回落

本周（ 2018.6.1-6.7） 新房成交：重点覆盖的 68 个大中城市新建商品房合计成交 589.91 万平米，同比增加 5.03%，环比减少 10.77%。二手房成交：重点覆盖的 21 个大中城市二手商品房合计成交 167.29 万平米，同比减少6.26%，环比减少 6.13%。库存去化：重点覆盖的 29 个城市商品房可售面积合计为 12535.48 万平米，同比减少 9.92%，环比增加 0.20%，去化周期较上周减少 0.3 周至 64.96 周。

土地数据： 月末供给成交双双放量，龙头企业大幅拿地

上周（ 2018.5.28-6.3）百城住宅类土地供给： 供应建面 2015 万平，环比上涨 60%， 累计同比上涨 32%。土地成交：成交建面 1334 万平，环比上涨 82%，累计同比上涨 19%；成交总价 688 亿元，环比上涨 61%，累计同比上涨 33%；溢价率 21.36%，环比下降 8.47 个百分点。城市：供应建面前三城市群分别为长三角、北部湾、粤港澳，前四城市分别为桂林、南宁、重庆、乌鲁木齐；成交建面前三城市群分别为成渝、长三角、山东半岛；前四城市分别为重庆、武汉、泸州、南京。 企业拿地： 碧桂园、中铁建、保利拿地金额均超过 50 亿元， 其中碧桂园连续 8 周上榜。

行业观点： 深圳房改出炉， 长效机制提速

本周深圳新政明确未来 18 年的住房发展目标，计划保障住房新增供应占比60%。 结合此前住建部明确要求各地加快制定住房发展计划， 探索推动供地主体多元化，未来地方城市或后续跟进。我们认为未来政策重心从短期干预向长效机制的倾斜预期进一步稳定行业平稳发展预期， 下半年手握土地和资金两大资源的行业龙头将持续受益于行业集中度的提升和相对优势的扩大，预期体现在销售规模的逆势增长和并购活跃度的提升，此外住宅租赁业务也有望在政策呵护下加速发展。根据 Wind 一致预期，当前 TOP50上市房企 2018 预测 PE 中位值 8.23 倍，估值优势明显。

风险提示：地方成交改善趋弱；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。