下周投资观点

本周传媒板块整体承压，调整幅度较大。传媒行业从内容、媒介两个维度来看，互联网媒介进入流量红利见顶的后阶段，用户思维下的规模效应将面临商业变现压力，游戏 CP 作为最直接的变现方式，进而加速进入研发驱动的阶段，研发投入占比成为核心指标；影视 CP 的核心竞争力，也将加速体现在行业整体的“工业化水平”，影视“工业生产”的本质是关键要素的聚拢、整合，并对各环节严格把控质量，具备聚拢、整合 IP、艺人经纪、编剧、导演等核心要素的影视 CP，在影视工业化进程中，预计将呈现出更精细化的制作、更丰富的盈利模式、 IP 系列化的矩阵打法。

本周市场表现、重点报告、公司要闻

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨-0.26%、0.36%、 0.12%、 -1.65%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为宣亚国际（ 13.18%）、元隆雅图（ 12.80%）、贵人鸟（ 11.64%）；板块内个股涨幅后三为华谊嘉信（ -23.73%）、陕西金叶（ -19.54%）、雷曼股份（ -19.06%）。

本周公司要闻：

1. 万达电影： 2018 年 5 月，公司实现票房 7.6 亿元，观影人次 1686.3 万人次； 1-5 月累计票房 43.8 亿元，同比增长 19.7%，累计观影人次 10388.3 万人次，同比增长 21%；截至 2018 年 5 月 31 日，公司拥有已开业直营影院542 家、 4778 块银幕；

2. 博瑞传播：公司拟向成都传媒集团以发行股份的方式购买其持有的现代传播 100%股权及公交传媒 70%股权，现代传播 100%股权初步作价 4 亿元，公交传媒 70%股权初步作价 4.2 亿元，合计 8.2 亿，本次交易发行价格拟定为 4.14 元/股，预计发行 1.98 亿股；

3． 昆仑万维：截至 2018 年 6 月 6 日，公司通过集中竞价交易累计出售趣店股票 255.22 万股，交易均价 8.86 美元，本次交易获得的投资收益约为 1.23亿元，占 2017 年度经审计净利润的 12.35%。

下周推荐标的

板块泥沙俱下，建议关注低估值个股中的优质标的。重点推荐完美世界、吉比特、中文传媒、迅游科技、快乐购、恒信东方。

风险提示： 政策监管超预期、 SP 平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。