行情回顾： 上周（ 2018 年 6 月 4 日-6 月 8 日）农林牧渔（申万）下跌 2.04%，跑输沪深 300 约 2.28 个百分点，跑输整体大盘约 1.78 个百分点，位于申万 28 个行业第 26 位。 农林牧渔子行业中， 其他农产品加工表现最好，涨幅为 0.1%； 饲料表现最差，跌幅为 6.9%。

裁定巴西倾销， 把握禽链反转。 商务部初步裁定原产于巴西的进口白羽肉鸡产品存在倾销， 自 6 月 9 日起对进口原产于巴西的白羽肉鸡产品征收18.8%-38.4%不等的保证金。 2017 年中国进口白羽肉鸡产品 45 万吨，其中从巴西进口 38 万吨，占进口比例 85%左右，占我国鸡肉消费总量的 3.2%。反倾销措施有望显著减少巴西白羽肉鸡产品销售量，收缩市场供给，对国内鸡价形成支撑。本周毛鸡价格涨势加大， 重申禽链景气逻辑， 引种长期低位， 换羽意愿和能力不足，以及前期换羽鸡出现高死淘率的问题，行业供应处于偏紧局面，禽链企业盈利情况全面改善。 建议关注禽链周期上行带来的整体行业性机会，推荐关注： 民和股份、圣农发展。

整体全国猪价企稳反弹，局地震荡调整。 供应方面，生猪供应依然呈现结构性失调，去年冬季仔猪成活率偏低对市场的影响在 5 月至 8 月间显现，猪源供应减少， 但整体市场需求不振， 猪价持续震荡调整； 年初生猪价格的持续下跌，养殖户补栏积极性减弱，将使得三季度生猪供给有所减少。因此我们预测本轮季节性反弹尚未到顶，反弹力度有望达到 30%-40%，相比现价还有 15%以上的上涨空间， 建议继续把握季节性价格反弹对股价的催化，建议重点关注龙头养殖企业温氏股份，高弹性标的天邦股份， 同时建议关注后周期的优质饲料动保企业，推荐关注：生物股份、 海大集团。

重点推荐：中宠股份、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份。

上周投资组合为：中宠股份 20%、海大集团 20%、 温氏股份 20%、唐人神 20%、生物股份 20%， 组合收益率-3.36%，跑输沪深 300， 3.60%，跑输行业指数1.32%。 本周投资组合为：中宠股份 20%、海大集团 20%、温氏股份 20%、唐人神 20%、 生物股份 20%。

风险提示：禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等