一周行情回顾

上周，沪指跌0.26%报3067.15点；深成指涨0.36%报10205.52点，沪深300指数涨0.24%报3779.62点，创业板指涨0.12%报1711.52点。两市成交17906.15亿元，同比大幅放量。申万传媒行业板块受“阴阳合同”事件影响跌1.83%报794.18点，板块表现弱于上证综指。上周传媒自选股涨幅前五分别为亚夏汽车（30.16%）、宣亚国际（13.18%）贵人鸟（11.64%）、丝路视觉（7.21%）和大晟文化（5.28%）;跌幅前五分别为华谊嘉信（-23.73%）、雷曼股份（-19.06%）、暴风集团（-17.91%）、梦舟股份（-13.92%）和华谊兄弟（-13.45%）。

行业要闻及投资建议

上周证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等规章及规范性文件，对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。6月11日凌晨，小米在证监会网站公开发行存托凭证招股说明书，成为首家申请CDR试点的企业，预计百度、阿里、网易、京东和腾讯都将陆续通过CDR登陆A股。

根据中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的第41次《中国互联网络发展状况统计报告》截至2017年底，中国境内外上市互联网企业数量达到102家，总体市值为8.97万亿人民币。其中腾讯、阿里巴巴和百度公司的市值之和占总体市值的73.9%，沪深上市互联网企业占中国所有上市互联网企业市值7.7%。悬殊的体量差距将对A股市场的资金布局和流动产生较大影响，从而重塑互联网行业二级市场格局，一些壁垒较低，没有明显竞争优势的企业将面对必然的下滑趋势，壁垒高、成长性强的企业将获得市场给予的更大的估值空间。

影视方面，崔永元曝光的影视圈“大小合同”事件持续发酵，引发影视板块连日下挫。此次事件或将成为行业内部调整，规范艺人收入的导火索，短期的股价下行不影响行业的长期价值投资逻辑，我们仍继续看好储备有大量顶尖IP资源，拥有持续产出头部优质内容能力的公司。

风险提示

1、游戏、影视等内容表现不及预期风险；2、重点关注公司未来业绩的不确定性；3、行业估值继续下行风险；4、行业竞争及发展不及预期风险；5、政策风险等。