一周市场回顾

上周市场经历了美联储加息以及美国宣布征税商品名单带来的冲击， 上证指数下跌 1.48%至 3021.90； SW 有色金属指数下跌 2.77%至 3439.86。有色金属子品种方面， 稀土板块和钨板块上涨，其余品种均表现为下跌状态， 铅锌板块以及其他稀有小金属跌幅最大。 个股方面，盛和资源涨幅最大（10.97%） 、正海磁材（涨幅 8.28%）、五矿稀土（6.67%）、 建新矿业 （5.27%）、北方稀土 （4.01%）；跌幅前五分别为烯碳退 （-41.04%）、 退市吉恩（-40.69%）、深圳新星 （-17.45%）、园城黄金（-16.06%）、荣华实业（-15.56%）。

行业看点

受美联储加息和贸易战影响，上周工业金属价格整体呈现回落趋势。 SHFE铜下跌 0.22%至 53660 元/吨； SHFE铝下跌 3.35%至 14410 元/吨； SHFE铅下跌0.86%至 20210 元/吨； SHFE锌下跌 0.68%至 24095 元/吨； SHFE锡下跌 3.10%至 14730 元/吨； SHFE镍上涨 0.76%至 115770 元/吨。稀土价格， 镨钕氧化物上涨 4.51%至 34.75 万元/吨。 COMEX 黄金价格下跌1.65%至 1282 美元/盎司； COMEX 白银下跌 0.30%至 16.7 美元/盎司；华通现货白银上涨 2.93%至 3745 元/千克。

库存方面， 6 月 14 日国内主流消费地电解铝库存减少 5.3 万吨至 192.4 万吨；6 月 11 日，全国主要市场锌锭库存较上周五增加 0.47 万吨自 16.14 万吨。产量方面，中国 AM 数据显示中国 1.5 月份电解铝产量 1469 万吨，同比减少3.5%左右。 据有色金属工业协会数据， 1-4 月我国累计上产锡精矿 29798 吨，同比下降 10%， 累计生产精锡 56181 吨，同比下降 13.2%。

公司动态

【荣华实业】 第一大股东武威荣华工贸集团通知，其所持有的公司 108976734股无限售流通股（占公司总股本的 16.37%）被甘肃省高级人民法院轮候冻结，冻结期限三年。【中色股份】中国有色金属建设股份有限公司与 Metalkol SA公司于北京签署《刚果金 RTR 项目二期总承包合同》。【赣锋锂业】关于首次公开发行境外上市外资股(H 股)获得中国证监会批复的公告证监会核准公司新发行不超过 213,077,566 股境外上市外资股，每股面值人民币 1 元，全部为普通股。完成本次发行后，公司可到香港联交所主板上市。

其他

美联储年内第二次加息落地;特朗普政府宣布对价值 500 亿美元的中国高科技及工业产品加征 25%的关税的清单。

投资策略

镍： 2018 年供需缺口较确定、价格上涨确定性较大。可关注拟并购国内最大盈利最好的镍铁冶炼企业鑫海的太钢不锈（000825.SZ），其他可关注钴镍双标的中国中冶（601618.SH）、拥有印尼镍矿资源和开发园区的恒顺众昇（300208.SZ）和新兴铸管（000788.SZ）。

铜：基本面良好，下游空调排产情况乐观，积极关注铜板块。港股可关注 PE仅为 6 倍、万吨铜市值仅为 10 亿港币和钴产能望扩张至 8,000 吨的中国有色矿业（1258.HK）和 PE 仅为 11 倍、铜锌资源（铜 40 万吨+锌 20 万吨）双龙头的五矿资源（1208.HK）， A 股可关注 PE在 19 倍附近的江西铜业（600362.SH）和紫金矿业（601899.SH）。

风险提示： 金属价格下行风险；黑天鹅事件风险等