国务院总理李克强 6 月 13 日主持召开国务院常务会议，部署实施蓝天保卫战三年行动计划。

计划的主要目标。 以京津冀及周边地区和长三角地区等重点区域， 降低细颗粒物浓度，减少重污染天数。 计划的主要措施。 一要源头防控、重点防治；二要科学合理、循序渐进有效治理污染；三要创新环境监管方式。陕西环保厅印发《陕西省 2018 年度主要污染物总量减排实施方案》，制定了2018 年总量减排及治污降霾、水污染防治工作的总体部署和要求。 总量减排的目标。 2018 年全省化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物、挥发性有机物排放量较 2015 年分别削减 6.97%、 7.40%、 12.10%、 9.90%、 3.00%，排放量分别控制在 45.50 万吨、 5.15 万吨、 64.61 万吨、 56.53 万吨、 65.48万吨。 总量减排的重点任务包括： 不断加强结构减排力度； 加快实施超低排放改造工程； 积极开展工业污染治理； 实施工业企业挥发性有机物（ VOCs）综合治理等任务。

我们认为，我国部分地区制定关于主要污染物总量减排方案， 是全面加强企业污染排放监测监控的重要举措，利好环境监测，推荐相关标的盈峰环境、雪迪龙。 此外，今年大气仍然是治理的重中之重，我国部署实施蓝天保卫战三年行动计划，将对京津冀及周边地区和长三角地区重点进行大气整治。利好大气治理龙头龙净环保、清新环境。

投资建议： 目前环保的估值处于五年来低位， 估值与业绩增速匹配， 机构配置比重较低，随着未来环保督查和治理的力度将持续加码，叠加以前未确认的工程有望在今年加速确认， 我们对环保公司今年的业绩确认保持乐观， 环保板块进入加配良机，维持看好行业评级。 后市策略方面，我们建议沿着两条主线展开，短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等，长期建议关注 PPP+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。

市场回顾： 上周环保指数下跌 2.64%，沪深 300 指数下跌 0.69%，环保板块跑输大盘 1.95 个百分点，环保板块涨幅位于 188 个中信三级子行业的 60 名。153 家样本公司中， 27 家公司上涨， 113 家公司下跌，截至上周五， 14 家公司停牌。表现较为突出的个股有三维丝、 中环装备等；表现较差的个股有大通燃气、 中天能源等。上周推荐组合龙净环保（ 25%）、东江环保（ 25%）、龙马环卫（ 25%）、国祯环保（ 25%） 上涨 0.27%，跑赢大盘 0.96 个百分点，跑赢环保指数 2.91 个百分点。

本周组合推荐： 龙净环保（ 25%）、东江环保（ 25%）、龙马环卫（ 25%）、国祯环保（ 25%）。

风险提示： 政策执行力度不达预期，市场系统性风险。