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据测算，2018年1-5月新能源乘用车积分占比达8.9%

2018年1-5月，新能源乘用车积分占比达8.9%，远超2017年同期的3.7%和2017年全年的6.8%。

18年1-5月新能源乘用车产量达27万台，同比增长129%；形成新能源乘用积分82万分，同比增长64%；每台乘用车平均积分为3.1分，较17年的2.9分提升7%。

18年1-5月新能源乘用车销量占比达2.9%，远超2017年全年的2.3%。

主力车企新能源乘用车积分占比普涨

2018年1-5月，上汽新能源积分占比从去年全年的1.8%增至4.5%；一汽从去年全年的0.7%增至1.7%；广汽从去年全年的1.0%增至2.7%；北汽从去年全年的6.9%增至20.1%；吉利从去年全年的5.1%增至11.1%；长城从去年全年的0.9%增至2.5%；奇瑞从去年全年的11.8%增至30.5%；比亚迪从去年全年的50.8%增至141%。主力车企新能源乘用车积分占比普涨，比亚迪甚至接近150%。

2019、2020年新能源乘用车积分占比10%、12%的目标达成是大概率事件

2017年9月，工信部正式发布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，该办法将针对在中国境内销售乘用车的企业(含进口乘用车企业)的企业平均燃料消耗量(CAFC)及新能源乘用车生产(NEV积分)情况进行积分考核。根据《办法》说明，对传统能源乘用车年度生产量或者进口量不满3万辆的乘用车企业，不设定新能源汽车积分比例要求；达到3万辆以上的，

从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求。2019年度、2020年度，新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%。2021年度及以后年度的新能源汽车积分比例要求，由工信部另行公布。“双积分”政策已从2018年4月起正式实施。

从2018年1-5月的新能源乘用车销量、增幅和结构来看，大幅增加的销量和向车型逐步高端化调整的结构都使得新能源乘用车积分比例大幅增加。新能源汽车补贴调整期结束，长续航里程乘用车补贴幅度大幅增加，有望带动2018年下半年的新能源乘用车，尤其是长续航里程新能源乘用车的销量增长。我们估计，2018年新能源乘用车积分占比或突破7%，2019、2020年新能源乘用车积分达标是大概率事件。

投资建议

建议关注上汽集团、比亚迪。