金通灵(300091)

事件：公司于近日公告，与上海鼓风机厂签订合作框架协议书，拟通过实物或现金方式注入合资公司，并初步约定两家公司的投资总额及各自股权占比。同时，公司于近日已完成对上海运能的收购，将于6月份开始合并报表。

与上海鼓风机厂强强联合，推动产品领域合作共赢：上海鼓风机厂为上海电气全资子公司，上海电气是中国综合性装备制造业集团之一，主导产业聚焦高效清洁能源装备、新能源及环保装备、工业装备和现代服务业四大领域。公司与上海鼓风机厂签订合作框架协议，并拟成立合资公司，将充分发挥双方在通风机、鼓风机和压缩机领域的优势，并整合技术、市场、生产等各方面资源，实现合作共赢。

完成对上海运能收购，农业环保产业园加快推进：上海运能主要从事余热余压利用、生物质发电等能源电力项目的成套设备供应及技术服务，具备节能环保型锅炉制造能力以及电力行业（新能源发电）专业乙级设计资质。公司通过收购上海运能，将在其优势产品高效汽轮机基础上，补齐节能环保型锅炉制造以及工程项目总包能力，从而进一步增强公司在余热余压利用、生物质发电等领域的核心技术优势。此外，公司控股的林源科技10MW生物质秸秆气化发电项目已于2017年9月份成功并网发电，未来公司将以此为示范，借助农业环保产业园模式加快推广，形成生物质能源清洁开发利用规模效应。

控股股东增持以及员工持股计划发布，彰显对公司未来发展信心：公司于2月1日公告控股股东自2月2日起6个月内，增持金额不低于5000万。此外，公司已发布员工持股计划草案，募集资金上限为3800万，用于认购集合信托计划中的次级份额。信托计划份额上限不超过7600万，按照不超过1:1的比例设立优先级份额和次级份额。控股股东增持以及员工持股计划发布，彰显公司管理层对公司未来发展的信心。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.88亿、4.13亿和5.64亿，对应PE分别为32倍、23倍和17倍，维持“买入”评级。

风险提示：农业环保产业园推广不及预期