产品价格变动分析： 油价周五下跌，农药产品价格上涨

油价周五下跌， 主要因为下周 OPEC 大会产油国可能宣布增产，以及中美贸易摩擦中， 中国拟对美国原油加征关税。 功夫菊酯价格上涨，主要因为中间体功夫酸开工下滑，以及原料贲亭酸甲酯高位上涨。 相关公司有扬农化工等。 草甘膦价格上涨，主要因为山东等地装置开工受限。

重要产品短期供给分析： 长丝库存保持低位

尿素： 本周多家装置减量或检修，开工率降至 64.7%，其中气头装置下滑明显。涤纶长丝： 本周装置开工率维持在 82.9%。 下游织厂开工率维持高位且按需采购，长丝厂家库存处于正常水平， 涤纶 FDY 与 POY 库存分别为 11 天和 7 天。

热点聚焦： 中美贸易摩擦再起， 化工品利大于空

事件： 6 月 15 日，美国宣布将对从中国进口的约 500 亿美元商品加征 25%关税。 中国立即反击，宣布将对原产于美国的约 500 亿美元进口商品加征 25%关税。 简评：（ 1） 根据美国最新公布拟加征关税商品名单来看，较第一批名单新增 PE、 PP、 PVC、 ABS 等商品。 但这些商品出口占比较低，对我国众多基础化工产品影响很小。 实际上，美国此次加税行为主要针对“中国制造 2025”中的产品，而这一行动反而助推中国化工产业转型升级，加速新材料进口替代进程。（ 2） 双方征税名单中同时涉及 PC、聚醚等产品，这些产品我国从美国进口量高于出口到美国的量，因此对我国负面影响更小，我国相关产品企业有望受益产品涨价， 相关公司有万华化学。（ 3）中国拟对原产于美国的较多农产品（大豆、玉米、各种水果等）加征关税，有助于提振国内各类作物价格，利好农化产品（农药、化肥、农服等）消费增加， 相关公司有扬农化工、利尔化学、 金正大、新洋丰、 诺普信等。

投资观点： 环保是供给侧改革重要手段，影响力度大且持续

环保持续加码，供应受限持续： 环保问题国家高度重视，高污染行业供应局面更加严峻。 投资上，看好醋酸、染料、农药、涤纶长丝、橡胶助剂、有机硅；电子转移持续，布局电子化学品。（ 1） 醋酸： 下游 PTA 等消费增速快，近两年基本无新增产能，供需改善，相关企业有华谊集团、华鲁恒升。（ 2）染料： 苏北化工园区大范围停产，涉及多家染料企业， 复产可能推迟到 7 月份， 相关企业有浙江龙盛。（ 3） 农药： 江苏大力整治农药等高污染行业，预计部分产品价格上涨， 关注扬农化工。（ 4）涤纶长丝： 长丝库存低位， 价格维持高位， 相关企业有桐昆股份。（ 5） 橡胶助剂： 山东等主产区环保收紧，供给优化， 龙头受益， 相关企业有阳谷华泰。（ 6）有机硅： 应用扩大， 单体供应紧张， 本周价格高位维持。（ 7）低估成长股： 相关企业有鼎龙股份、飞凯材料、国瓷材料等。

风险提示： 1. 环保及安全事故风险；2. 市场开发风险。