上周市场表现：上周上证综指下跌 4.37%，沪深 300 指数下跌 3.85%，中小板指数下跌 4.67%，创业板指数下跌 5.6%。同期通信行业（申万）下跌 10.78%，跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌 11.22%，通信运营下跌 8.01%。从行业横向比较来看，跌幅最少的前五位的行业为休闲服务、医药生物、银行、钢铁、食品饮料，其中休闲服务的跌幅为 1.77%，通信行业位居第 28 位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为雷科防务、海格通信、合众思壮、星网锐捷、爱施德，涨幅分别为 2.28%、0.00%、-0.90%、-1.31%、-2.18%，跌幅前五名的公司为中兴通讯、春兴精工、波导股份、中信国安、新易盛，跌幅分别为 34.36%、34.34%、25.74%、22.46%、19.81%。估值方面，截止本周，通信行业市盈率（TTM）为 31.67X，通信运营、通信设备市盈率分别为 93.03X、26.82X，市盈率位居 TMT 行业中第 2 位。

行业重要新闻：中国 5G 技术研发试验第三阶段面向 R16 标准评估试验稳步进行， 华为持续支撑 3GPP R16 标准推进。 全网通后，电信联通再次联手，这次瞄准了 AI 终端。今年 IoT 市场总产值将达到 939 亿美元，车联网强势领跑。中国联通物联网设备管理平台（工业）招标失败，转为竞争性谈判或单一来源方式进行采购。 中国移动 2100 万元招标无人机基站：用于应急通信。中国电信 5 月 4G 用户数净增 552 万， 累计达 2.11亿户。运营商 5 月份成绩单：4G 冠军”爆冷” ，中移动宽带用户增量第一。 5G 完整标准问世：中兴或将迎来技术红利收割期。中国移动公布 5G终端演进路线：年底推通用模组 明年发布手机。中国电信计划采购 6.7万架网络机柜。IMT-2020(5G)推进组发布 5G 承载需求白皮书。

本周投资建议：本周 2018 年暨第六届 IMT-2020（5G）峰会在深圳开幕， 工信部领导提出促进 5G 技术成熟，打造完整产业链，为全面商用奠定产业基础；出台 5G 商用政策，适时发布频谱规划和商用牌照，满足5G 网络建设与应用拓展需求；加快 5G 应用拓展，支撑服务经济实现数字化、网络化、智能化高质量发展。 随着 5G 第一版商用标准的冻结，新一轮科技浪潮有望开启。 建议关注 5G 核心标的烽火通信、光迅科技、光模块龙头中际旭创；业绩高增长、统一通信市场龙头厂商亿联网络。

风险提示：5G 产业化进展不及预期；运营商资本开支下滑。