中国神华(601088)

1.煤炭行业未来发展

问： 煤炭行业在能源结构中的地位会是怎么样的呢？答：在目前中国的情况下，总体上煤炭还是占主导地位的，石油、天然气目前看已经无法成为煤炭的替代品。从长期来看，新能源如果 50 年内技术有突破，那对煤炭可能会有影响。但是目前看到 2030 年或者 2035 年，煤炭占能源消耗 50%-60%没什么问题。最近光伏行业有些波动，因为国家的补贴政策有些波动，新能源很大程度是受国家支持，所以目前来看煤炭还是有优势。我觉得未来煤炭大的增量可能不会，小幅能源增长需求还是会有的。国家 GDP增速 6.5%，能源需求弹性 0.8%，那可能还有 4%-5%的能源增长需求，这里面煤炭可能占1%-2%，那 2035 年估计触到天花板，大概 40-42 亿吨。从煤炭行业内部说，供给侧改革要淘汰落后产能，释放先进产能，煤炭产区要集中，目前神华在这个区域已经有了比较好的基础，地位应该不会下降。

2、 发改委调控煤价对公司的影响？

问： 发改委近日要求将外购煤长协价格降低到 600 元/吨以内，对公司有什么影响？

答：动力煤市场上我们是最主要的供应商，把握好社会责任和对股东的责任是管理层是最重要的事情。今年以来，煤炭价格发生一些波动，在今年年初确定年度销售政策时，国家对煤价提出指导性意见，力求将煤价控制在合理区间，其中提出三个区间：以 535 元/吨作为基数，正负 35 元/吨为绿色区间；再向上 35 元/吨是黄色区间，超过黄色区间是红色区间。国家调控煤价是要煤价在绿色区间，最次也要在黄色区间， 600 元/吨就是黄色区间。6 月份价格出现短期上涨，主要受供需关系等关系影响，也有一定投机因素的影响，价格一度到 700/吨，为了煤价长期稳定运行，国家说要将煤价控制在黄色区间内，作为负责任分央企，我们要这么执行，但作为上市公司，我们也要对股东负责。我们可以发现以前当煤价奇高或奇低时都会出现一个负面反弹，所以煤价不理性的话对于煤价平稳运行不利。

问：煤炭的绿色、黄色、红色区间值得是环渤海动力煤指数吗？

答：我们理解是指环渤海动力煤指数，但官方并没很严格的说。

问：发改委定的价格是硬性指标还是建议性指标？

答：导向型指标，只是个建议，但是神华有社会责任，所以会执行。