一周主要回顾与展望： 1） 2018 年 5 月份，全国 50 家重点大型零售企业零售额同比下降3.4%，增速低于上年同期 7.5 个百分点。2）本周 Gearbest 流量 UV 升 6.8%、 PV 升 2.3%，Zaful 流量 UV 升 15.4%、 PV 升 15.3%， Rosegal 流量 UV 降 20.9%、 PV 降 25.5%。

上周重点回顾： ?1）海澜之家： 18 年全年增长 10%目标不变，近期将进一步推进可转债发行，加码投资 20 亿元物流仓储； ?2）森马服饰：近期零售数据良好，反向退货物流比例减少，前期改革成效显现； ?3）太平鸟： 618 期间线上总体增长达到 40%， 6 月份线下零售增长趋势良好； ?4）水星家纺： 618 在淘系平台还是品牌第一，同比增长 20%；公司五六月同比增速较三四月有回升； ?5） 361 度： 18Q1 零售端高单位数增长， 19Q1 将Quickfoam 用于大货跑鞋，专业性定位强化。

公司动态： 1、 山鼎设计： 预告 18H1 净利润 750 万元-870 万元，同比增长 71.7%-99.2%。2、 青岛金王： 总裁唐风杰增持 20 万股（占总股本 0.03%），累计持有 28 万股（占总股本 0.04%）；子公司悠可总经理黄冰欢增持 44 万股（占总股本 0.06%），累计持有 44万股（占总股本 0.06%）。 3、 拉夏贝尔： 股东王胜洪增持 H 股 499 万股（占 H 股总股本 2.3%），累计持有 H 股 2618 万股（占 H 股总股本 12.2%） 。 4、 跨境通： 股东徐佳东增持 60 万股（占总股本 0.04%），累计持有 2.7 亿股（占总股本 17.5%） 。 5、欣龙股份： 控股股东海南永昌和拟增持 2000 万-1 亿元股份（占总股本 0.9%-4.5%）。 6、 鲁泰A： 每 10 股派息 5.0 元，除息日 2018 年 6 月 27 日。 7、御家汇： 拟收购阿芙母公司北京茂思商贸有限公司， 6 月 19 日起停牌不超 10 日。 8、 健盛集团： 拟推出不超过总股本10%的员工持股计划。 9、罗莱生活： 限制性股票第一期解锁 115 万股（占总股本 0.15%），激励对象 44 名。 10、 际华集团： 获证监会批准向合格投资者公开发行不超 29 亿元的公司债券。

上周纺织服装板块表现弱于市场。 上周纺织服装指数下降 5.82%，弱于申万 A 指数 0.67个百分点。其中，纺织制造指数下降 5.88%，弱于申万 A 指数 0.73 个百分点；服装家纺指数下降 5.79%，弱于申万 A 指数 0.64 个百分点。

行业基础数据： 1、上周棉花现货、期货价均下跌：截至 6 月 22 日，国内 328 级现货报于 16353 元/吨，较前周下降 0.29%；郑棉主力合约报于 17150 元/吨，较前周下降 2.3%。2、储备棉： 截至 6 月 22 日，储备棉累计计划出库 216 万吨，累计出库成交 131.8 万吨，成交率为 61%。

行业观点与投资建议： 618 叠加多节狂欢共掀购物热潮，新零售赋能成效初显， 6 月线上线下消费数据有望提升。龙头公司竞争力提升迎接新一轮高质量增长长期逻辑不变，大盘调整下，优质公司错杀迎来配置时机。推荐标的： 1）大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、水星家纺； 2）优质高端品牌：比音勒芬； 3）高成长电商：跨境通、南极电商； 4）棉价上行受益龙头：百隆东方、鲁泰 A。