太极股份(002368)

1、 网络安全业务规模前景广阔

随着网络安全法落地实施，政策顶层设计加速完善，网络安全以上升至国家层面。 公司围绕网络空间安全，在保持原有领域市场的稳步增长的同时，积极拓展国家安全部门、部队等领域市场；积极提升数据的理解和认知能力、管理和使用能力、数据到业务的关联理解能力，完善网络安全综合大数据平台产品。积极支撑行业主管单位和网信部门建设互联网管理平台。作为国家重大信息系统设计和工程建设的主要承担者，公司在国家构建安全可靠网络信息技术体系方面将有广阔的空间。

2、 自助可控体系不断完善

2017 年公司在数字化服务能力培育以及自主可控产业体系建设上加大投入，全年新签订合同 795,088 万元，同比上年度增长11.43%。 公司依托中国电科集团，整合资源，牵头组建中国电科安全可靠系统工程研究中心， 先后收购慧点科技、金蝶天燕、人大金仓，不断完善国产数据库、中间件、管理软件和安全可靠系统集成的自主可控产业体系，逐步形成了业务领先的安全可靠系统建设与服务能力。 随着自主可控能力构建及产业落地,国产厂商替代进程将释放出巨大市场。作为国家特一级资质的系统集成商，背靠央企国企， 太极股份有望实现业绩腾飞。

3、云计算业务部署加速

公司“ 云服务” 主要是面向国家政务、智慧城市和重要行业提供云计算服务，是公司重点发展的新兴业务和转型方向。截至2017 年 6 月 30 日，已有北京市委组织部、市人大、市财政局、市政务服务办公室、市经信委、市统计局等五十余家委办局的超过 150 个应用系统部署在太极云上。 2017 年实现收入 3.7 亿元，较 2016 年同期增长 183.01%，呈现出良好的发展态势。随着《政务信息系统整合共享实施方案》 的实施，能有效满足政府部门高效互通互联、节约成本的需求的政务云将在越来越多的城市被采用，太极的政务云也有望继续树立业内标杆。

4、投资建议

考虑公司所处市场环境战略机遇期，以及公司市场客户资源优势， 2018 年开始有望实现超预期收入。预计公司 2018-2020 年分别实现净利润 3.67 亿元、 4.76 亿元和 6.09 亿元， 对应当前市值的估值为 30、 23、 18 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示： 公司下游行业发展不及预期；公司市场开拓进展不及预期。