【投资要点】

上周东财商贸零售行业下跌 0.25%。同期，上证指数下跌 0.99%，报收 2847.42 点，沪深 300 指数下跌 2.286%，创业板指上涨 5.59%，商贸零售行业跑赢同期上证指数和沪深 300 指数。

6 月 27-28 日，中国生鲜零售大会在上海隆重召开，盒马、京东、苏宁、大润发、步步高、家家悦等生鲜零售领域的头部玩家齐聚一堂，共同探讨生鲜供应链、数字化的议题。大润发新零售 COO 袁彬在“新零售如何做生鲜升级”的主题演讲中，首先对整个生鲜行业的发展阐述了自己的理解，生鲜电商的三大痛点为非标、短保和时效，而生鲜升级的关键就是增强体验，提高效率。关于大润发 2018 年的发展重点，主要体现在 3 方面：一是门店数字化改造，二是多渠道多业态发展，三是重新定义大卖场。通过与阿里系盒马、天猫、淘宝在物流、技术、系统、流量上的联动，2018 年 6.18 之前，大润发已经升级改造了 100 家门店，6 月底已经改造到 200 家。苏宁小店总裁鲍俊伟则着重阐述了“苏宁小店如何攻破生鲜最后 100 米”。他认为，生鲜社区小店，通过对 3 公里半径的精准化的流量运营，能够达到十倍于传统电商的复购率和转化率，因此未来苏宁小店将快速推进，抢占先机，2018 年苏宁小店将进驻到 60 个城市，争取开到 2500 家，未来 4-5 年开到 10000 家，其中北京、上海等城市均会有超过 1000 家苏宁小店，在上海的密度能到的每隔每 500 米就有一家小店。苏宁小店将通过社区店、CBD、大客流店、无人店等多种业态，配送+自提等多种服务模式，满足消费者在不同消费场景下的需求。

结合 6 月 21 日，苏宁与大润发签订战略合作备忘录，以及 30 日联商网透露苏宁与大润发合作的广度、深度和速度将会超出市场预计，我们可以看出两大线下零售巨头在升级转型上的信心与决心，而且合作的成效或许在下个月的苏宁 818 购物节便可初步显现。

【配置建议】

建议关注苏宁易购（002024）。

【风险提示】

线上线下融合速度不及预期

宏观经济发展不及预期