1、关注衣（涤纶长丝、醋酸）、食（农药、复合肥）、住（纯碱）、行（轮胎、卤水提锂）

本周方正化工景气指数 113.51，上涨 0.14。据财新网报道，中国化工集团董事长任建新宣布退休，中化集团董事长宁高宁兼任中国化工党委书记、董事长。 接近中化集团高层的人士也向财新记者确认了两家集团合并，不过以何种方式组建新公司尚无确定方案。

涤纶长丝产业链： 纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA 需求量大增， 这是长周期的反转，并且 PTA 和涤纶长丝行业集中度不断提升， 盈利水平在未来 2 年都处于景气期，重点关注恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、新凤鸣。

醋酸： 华谊集团、 华鲁恒升。 6 月 29 日华鲁恒升报 5400 元/吨（ -350 元/吨），近期下游环保限产影响醋酸酯生产，醋酸需求暂时下滑。 醋酸是全球性产能周期的反转， 国外装置接近寿命后半段，国内无新增产能，国内下游 PTA 快速放量， 关注华谊集团（ 130 万吨/年）和华鲁恒升（ 50 万吨/年）。

纯碱： 远兴能源、 山东海化。 本周山东海化重质纯碱报 2380 元/吨（稳定），受下游环保影响，轻碱价格下行 50 元/吨左右。纯碱价格连续第三年大幅上涨， 紧平衡是确定事实， 即使对房地产做悲观展望，纯碱未来三年的开工率仍继续提升。 近期虽然下游轻碱需求受到环保影响有所下降，但在检修支撑下价格仍较坚挺，后续需求复苏，价格有望继续上涨。关注远兴能源（ 150万吨纯碱和 30 万吨小苏打）和山东海化（氨碱法 280 万吨/年）。

农药： 扬农化工、 利尔化学、 长青股份。 供给端环保持续趋严，需求端在油价带动下回升。后续关注长江经济带环保治理、中央环保督察回头看、 排污许可证核查。 强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦： 扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、长青股份（ 麦草畏产能国内第二）。 近期农药价格进入普涨状态，功夫菊酯上涨 11%至 30 万元/吨，吡虫啉上涨 3%至 17.5 万元/吨，草甘膦、吡虫啉、百草枯、草铵膦、 麦草畏等稳定。

复合肥：新洋丰。6 月 29 日湖北祥云磷酸一铵报 2200 元/吨（ +50元/吨）， 新洋丰是国内磷酸一铵龙头，复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨，复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能，后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018 年 PE 14 倍， 2020 年仅为 10 倍，强烈推荐。

玲珑轮胎： 又一个崛起的中国制造。 超万亿的市场空间，玲珑对内具有技术优势，对外具有成本优势， 未来三年产能扩张 40%以上。同时注重品牌，有望逐渐享受品牌溢价。 2017 年度开发大众配套多个项目，包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。

卤水提锂：盐湖股份、藏格控股。 随着卤水提锂技术的进步，我国的盐湖卤水提锂将凭借成本优势不断提高市占率。由于动力电池需求空间巨大，碳酸锂仍有巨大的市场空间，我们看好我国的卤水提锂占有重要的一席之地。

风险提示： 油价大幅下跌； 环保放松； 经济大幅下行。