运营商公布 5G 商用计划，独立组网 (SA) 方式受青睐

在 2018 世界移动大会上，移动、联通和电信三大运营商分别公布 5G 布局进展和商用节点，并就 2020 年实现 5G 的正式商用达成初步共识。国内 5G 建设仍处于第三阶段测试过程中，但主要的运营商和设备商都已完成基于 3.5G 针对室内的核心网络、基站功能、射频等部分的测试工作，技术和性能指标逐步成熟。运营商提出将 2020 年作为 5G 商用节点，表明 5G 商用将进入冲刺阶段，有力地推动芯片、终端和产业链各级厂商布局 5G 的进程。另外，电信和联通分别将独立组网（SA）作为 5G 网络架构标准， SA 避免了 NSA 的网络频繁改造和终端复杂的问题，有效降低 5G组网的成本，同时支持网络切片，边缘计算等特性，为包括物联网在内的等多种应用的落地奠定基础， 进一步丰富了 5G 的应用场景。 5G 建设承载先行，有线主设备商受益明显，推荐烽火通信。

中报窗口期临近，关注高成长标的

随着中报窗口期临近，我们对通信行业重点覆盖标的作出业绩前瞻。我们认为，在目前市场环境不确定因素持续增加、风险偏好持续低迷的背景下，重点关注中报业绩增长确定性高的细分领域及相关标的。其中，光通信板块整体确定性依然较高，光模块/器件需求受北美数据中心扩容和后续 5G电信光模块驱动，下游需求持续强劲，关注中际旭创、光迅科技。卫星应用产业已出现军品需求复苏、民用高精度加速渗透和业绩拐点出现三大变化，投资机遇持续看好，关注海格通信、华力创通、中海达、北斗星通等。另外，随着下游多重应用拓展+运营商组网推进+终端/模组成本下降， 物联网行业加速落地，连接数迎来高速增长期，“端”与“平台”层面的投资机遇凸显，关注高新兴、日海智能。受益于流量爆发+网络协议复杂度提升+政府加强重视，网络可视化行业需求强劲，关注中新赛克、美亚柏科、恒为科技。

本周核心推荐：中新赛克、烽火通信、星网锐捷、光迅科技、日海智能、亿联网络、光环新网，此外关注：美亚柏科。

风险分析：5G 建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险