市场及板块回顾

上周，计算机板块下跌 2.36%，同期沪深 300 下跌 4.15%，创业板指下跌4.07%，板块跑赢大盘。上周，自主可控板块表现抢眼，中国软件和东华软件都位列涨幅榜前 10，其中东华软件是我们 7 月金股。部分跌幅靠前个股存在信托资金爆仓情况，如索菱股份和捷顺科技，两家公司都已启动回购计划，具备中长期投资价值。

继续看中期反转，首选云计算/工业互联网+国产化自主可控，存量“独角兽”有望迎来估值体系重塑。云计算/工业互联网重点看好用友网络、浪潮信息、东方国信、宝信软件、汉得信息、金蝶国际、广联达，建议关注赛意信息、鼎捷软件、卫士通等。国产化自主可控重点看好浪潮信息、中国长城、中国软件、太极股份、启明星辰、美亚柏科、中科曙光，建议关注北信源、同有科技、东方通等。独角兽上市将重塑 A 股科技股估值体系，重点关注存量“独角兽”：上海钢联、生意宝、卫宁健康、长亮科技、恒生电子、东华软件、航天信息等。

行业观点

贸易战正式开打，自主可控板块冲高回落

根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间 7 月 6 日 00:01（北京时间 6 日 12:01）起对第一批清单上 818 个类别、价值 340 亿美元的中国商品加征 25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征 25%的进口关税。

随着 7 月 6 日贸易战正式落地，自主板块情绪达到高点，相关个股冲高回落。我们认为贸易战正式开打后规模可能进一步扩大，有可能影响市场情绪，但对计算机基本面基本没有影响，如果出现调整建议关注。另外，预计计算机中报整体情况偏乐观，龙头公司表现更为突出，从板块来看，云计算、工业互联网整体业绩靓丽，继续首推，重点看好浪潮信息、用友网络、金蝶国际、宝信软件、汉得信息、恒华科技、广联达、长亮科技、恒生电子、卫宁健康、东华软件、太极股份等。另外，继续看好高增长低估值二线龙头，推荐恒华科技、汉得信息、泛微网络、易华录、美亚柏科、华宇软件、超图软件等。

继续看中期反转，首选工业互联网/云+国产化自主可控，存量“独角兽”有望价值重估

1）存量“独角兽”：上海钢联、生意宝、卫宁健康、长亮科技、浪潮信息、恒生电子、广联达、启明星辰、中科曙光

2）工业互联网/云：用友网络、金蝶国际、东方国信、汉得信息、宝信软件、赛意信息、鼎捷软件

3）国产化自主可控：中科曙光、浪潮信息、中国长城、中国软件、太极股份、启明星辰、美亚柏科

4）低估值二线龙头：易华录、太极股份、恒华科技、新北洋、华宇软件、超图软件、二三四五

风险提示：宏观经济不景气；政策风险；技术推广进度不及预期