周行情回顾

截止 7 月 6 日，较 2018 年 6 月 29 日，上证综指、沪深 300 分别下跌 3.52%、4.51%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌 1.16%、4.84%、3.02%、2.24%、2.27%、0.22%。本周领涨股有太阳电缆（+23.72%）、大连电瓷（+21.63%）、高澜股份（+12.66%）、中核科技、威星智能。

新能源汽车： 6 月新能源车销售渐入佳境

上汽和比亚迪发布 6 月新能源车销量公告，分别销售 1.3 万辆、1.7 万辆；环比分别增长 30%、20%，销量数据渐入佳境。上周比亚迪与长安成立合资公司，规划电池产能 10GWh，比亚迪首次开始将乘用车电池向外供货，未来有望突破自供限制，在装机量上追赶 CATL。目前国内动力电池的格局是CATL 与 BYD 寡头供应商模式， 1-5 月装机量分别占比超过 40%、 20%，未来电池环节市场集中度将越来越高，电池龙头对下游议价能力也增强。当前时点新补贴政策进入执行期，中游电池和材料都加速排产， 车型切换完成，产业链价格进入稳定期， 继续重点推荐动力电池绝对龙头宁德时代和低估值锂电材料龙头杉杉股份，并重点推荐高端动力电池供应链（宁德时代、特斯拉、松下、LG 等）：璞泰来、宏发股份、当升科技、长园集团、先导智能（联合机械覆盖），同时建议关注优质锂电企业：澳洋顺昌、亿纬锂能、国轩高科。

光伏：价格下跌中，多晶超跌显现海外市场优势

经过新政后一个多月的价格下跌释放，目前硅料环节还保持一定毛利率水平；企业三季度开始检修，价格有止跌趋势；但硅片、电池、组件毛利率水平已经非常低，部分龙头企业还保持较低的毛利率水平，中小厂商已经处于亏损状态。尤其是多晶硅片、多晶电池，新政出台之前，由于上半年需求低迷，且较少领跑者项目的支撑，价格一路下跌，中小厂商已经出现甩货，新政后一个月的降价之后，多晶的相对性价比已经非常高。

风电：基本面持续向好，把握高成长机遇

本周风电板块下跌 5.33%，但基本面改善逻辑不断被验证。根据中电联统计数据显示， 5 月份风电新增装机容量为 0.96GW，同比增长 18.5%，环比增长1100%，装机数据持续向好。7 月 3 日，国务院印发《关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》，要求到 2020 年，非化石能源占能源消费总量比重达到 15%。据北极星风力发电网报道，在最近的台湾离岸风电竞价开标中，获标竞价价格为每度 2.22 元至 2.54 元，不仅低于目前陆上风电的 2.8元，还低于台电平均电价 2.6 元。今年以来竞价上网、绿证政策等带来的利空因素已被充分消化，而装机量数据不断验证风电装机反转逻辑，不宜过分悲观。标的方面我们继续推荐处于低预期阶段的国内风塔龙头企业天顺风能（全球塔筒领企业，风电场业务贡献稳定现金流），建议关注风机龙头金风科技。

风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。