观点：1、工信部双积分交易启动，由于2018年还没有比例考核，所以积分交易的价格预期不要太高；但展望未来，2019、2020年设置了严格的积分考核比例，到时候积分交易价格有望提升；同时，未来积分的收益有望部分替代国家的补贴，推动行业市场化大发展。2、最近市场担心2019年的补贴额度下调，我们认为这些预期甚至2020年取消补贴的预期都在我们的分析和市场反应中体现；进而从成本的下降、技术的提升的角度看，行业的进步已经可以支撑补贴的下降。3、比亚迪与长安、宁德时代与东风的合作凸显了行业的变革：1）比亚迪核心业务电池已经真正走出了自我封闭体系，有益于行业品质的提升；2）强强联合愈加明显，未来中下游龙头企业格局初步形成。

动态：政策方面：1、工信部：企业可通过乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理平台开展平均燃料消耗量积分转/受让等活动。2、国家发展改革委出台《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》，2025年底前对电动汽车集中式充换电设施用电免收需量（容量）电费。3、工信部节能司发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》。数据方面：1、长安汽车与比亚迪设动力电池合资公司，规划产能10GWh。2、中国将对原产于美国的545项约340亿美元进口商品加征25%的关税，范围涵盖混合动力电动车（非插电及可插电）、纯电动车等类别。

投资策略：新政策有望进一步推动行业升级换代，我们主要看好高端乘用车产业链，2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。从中长期看，未来两年新产能的大量释放将带来行业的结构性调整；从短期来看，下半年行业的真实景气度有望阶段性好转。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的：三花智控等；2、产业链中壁垒高环节（技术壁垒、资源属性等）：璞泰来等；3、核心环节以及还可以做大的环节：比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。

光伏：

观点：上周产业链产品价格继续全线下跌，但价格跌幅已经大幅减小。我们预计随着产业链价格的下降，越来越多的平价上网电站将会出现；还有就是政策的细节落实、尤其是分布式这块可能会有正面的变化；所以2018年全年电站装机规模有望超过市场的悲观预期。展望未来我们认为三季度或是布局产业链龙头优势企业的较好时间段。

行业动态：1、青海发改委发布《关于我省草原植被恢复费收费标准及有关事项的通知》，对光伏电站建设永久性用地，暂缓征收草原植被恢复费。2、美国国税局规定2019年底前并网的光伏项目可享受30%税收抵免。

投资策略：从整个产业链看，我们认为2018年将是新旧产能竞争的一年，这将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。

风电：动态：国务院印发《关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》，明确到2020年，非化石能源占能源消费总量比重达到15%。观点：总体看2018年行业将会实现中长期复苏，装机量将会恢复到较好的水平，其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升；同时未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注金风科技等龙头。

储能等其他环节：我们认为2018年是储能模式突破、性价比提升的关键一年，后期订单将陆续落地；详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命》。

重点公司公告：1、【北京科锐】公司发布业绩修正报告，2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间调整为3,462.85万元～4,155.42万元，与上年同期相比增长幅度为150.00%～200.00%，数据目前未审计。2、【比亚迪】公司发布其六月销量快报，本月销售新能源汽车和燃油汽车分别为17,088辆和20,489辆，2018年累计分别销售74,884辆和149,613辆。3、【太阳能】公司归属于上市公司股东的净利润盈利约4.3亿元-4.7亿元，比上年同期增长约9.41%-19.59%。

风险提示：政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。