核心观点

上周， WTI 的跌幅约为 0.5%，而布伦特原油的跌幅约为 3%。 美国能源信息局发布的报告显示， 截至 6 月 29 日的一周， 美国原油库存增加 124.5万桶至 4.179 亿桶。特朗普周三晚间发推文称，希望主要产油国能够增加产量从而拉低油价，他认为当前的油价过高了。 在美国原油库存的增加以及特朗普公开打压油价的背景下，油价出现下跌。与此同时，委内瑞拉的原油产量已经跌至了 157 万桶/日下方，创下了自 1988 年以来的最低水平。随着美国加强对伊朗制裁以及产油国委内瑞拉产量的减少，可能造成国际原油市场出现较大供给缺口。 而美国原油出口上周升至纪录高位 300 万桶/日，仅次于沙特和伊拉克，符合美国的利益。对于油价， 若排除地缘政治因素的影响， 油价维持在 65-75 美元/桶附近。 若地缘政治因素不断发酵，可能导致油价进一步上涨。

市场回顾

上周石油石化板块跑输大盘 0.12%，石油石化（中信）指数下跌 4.27%，沪深 300 指数下跌 4.15%。上周石化各子板块均实现大幅下跌，石油开采、炼油、油品销售及仓储、油田服务、其他石化涨跌幅分别为-3.37%、-3.58%、-3.62%、-4.32%、-5.56%。

行业动态

5 月石油和化工行业经济运行延续稳中向好态势： 中国石油和化学工业联合会日前发布 5 月份石油和化工行业经济运行延续稳中向好态势。1～5 月，石油和化工行业增加值增长 4.7%；主营业务收入 5.34 万亿元，增长 12.6%，实现利润总额 3997.7 亿元，增幅 41.6%。

投资建议

继续重点关注新安股份， 有机硅行业景气上行，业绩有望持续受益； 神马股份，尼龙 66 产业链龙头。

重点关注星源材质，干法隔膜全球龙头， 受益于全球新能源汽车产业发展所带来的机遇。 利安隆， 高分子抗老化剂龙头，受益于行业快速增长，供需格局改善。

关注大炼化标的如恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份。

风险提示

油价大幅波动的风险、 产品价格大幅波动的风险、 炼化项目投产不及预期的风险