特斯拉建厂上海，机遇和竞争并存

据财经网报道，7月10日，特斯拉公司（Tesla）与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议。特斯拉公司将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂，该项目规划年生产50万辆纯电动整车。此外，特斯拉此次只是和上海达成协议，拿地和投产计划尚未知晓，我们估计一般建设周期在18个月左右。特斯拉此次在中国建厂有助于未来规避关税、解决产能瓶颈。我们认为特斯拉在上海建厂，有望推动我国新能源汽车行业高端化、智能化，同时特斯拉将直接和国产高端新能源汽车形成竞争，对上游产业链有拉动作用。

特斯拉中国建厂，带来“鲶鱼”效应

一直以来特斯拉都是新能源车高端化和智能化的模范标杆，我们认为特斯拉中国建厂将推动中国新能源汽车行业高端化和智能化的进程。电动化方面，特斯拉核心技术自己研发，拥有自己的超级电池厂和先进的电池管理能力；智能驾驶方面，特斯拉智能驾驶水平在L3级别以上，装入大量智能驾驶硬件，使用OTA（云端升级）不断更新硬件功能；营销方面，特斯拉采用“体验店+直销”模式。我们认为特斯拉国产将带动中国新能源汽车技术、销售走上新的台阶，有利于中国汽车产业新能源化和智能化，从而产生正向溢出效应。

特斯拉中国建厂或加剧竞争，大浪淘沙始来临

特斯拉在中国建厂，将直接和国产高端新能源汽车形成竞争，行业大浪淘沙将来临。我们预计特斯拉中国建厂后，Model3最低售价有望在25~30万之间。中国的高端新能源汽车蔚来ES8、腾势、荣威MarvelX售价在30万以上。特斯拉建厂中国将直接为中国的高端新能源汽车带来竞争压力，中国在品牌、品质上都会受到挑战。我们认为，中国的优秀新能源汽车企业经过十年的发展在技术、经验、产业链配套上都有一定的优势，不一定会惧怕特斯拉带来的挑战，但是造车新势力可能面临因竞争加剧而提升品质、加快量产的压力。

50万产能待建，配套特斯拉的零部件商有望直接受益

特斯拉在中国建厂规划产能50万辆，中国是特斯拉第二大市场，国产化之后价格有一定优势，需求有望上升。我们认为特斯拉将为上游供应商带来更大规模的订单，为特斯拉配套的零部件商将直接受益，若特斯拉选择采购中国的电池，上游锂离子电池产业链也有望受益。建议关注目前进入特斯拉产业链厂商如旭升股份（变速箱箱体）、天汽模（车身模具）、广东鸿图（铝合金压铸件）、均胜电子（汽车电子）、拓普集团（底盘结构件）、三花智控（空调热管理）、中鼎股份（密封件）等。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；特斯拉投产计划不达预期。