投资要点

座舱电子是汽车下一个核心变革点

在电动化、智能化、网联化的发展背景下，座舱电子有望重新定义人机交互，成为未来人机交互的主要入口。同时，座舱电子从现在的单一中控交互，发展到未来“中控+液晶仪表+HUD+后座娱乐”的多屏融合体验，有效改善了人们的驾乘体验，提高驾驶员的行车效率，是汽车未来发展方向。

四大因素推动座舱电子快速向前发展

座舱电子的快速发展有着背后的必然性，主要推动力来源于需求端、供给端、成本端和消费端四个因素。其中需求端主要来源于新能源汽车和智能汽车带来信息交互的提升；供给端来源于整车厂商、零部件厂商及互联网企业的参与；成本端来源于技术进步和规模效应带来的成本下降；消费端来源于科技炫酷的产品影响消费者的购买决定。

座舱电子的发展趋势

由于传统汽车座舱复杂的操作环境和碎片化的功能布局难以将行车信息有效的传递给驾驶员，科技与时尚的数字化座舱成为未来座舱电子发展趋势。从安全性和交互体验上来看，具备多屏融合、语音控制、触摸控制、手势控制的智能化终端是未来座舱电子主要发展方向。

从座舱电子到智能驾驶

在座舱电子经历由传统中控平台向集成化的座舱电子发展之后，更多主动安全和智能驾驶功能将成为座舱电子下一阶段发展重点。伴随着智能化需求的增加，座舱电子和智能驾驶功能融合的趋势变得越来越强烈。当智能驾驶占据座舱电子核心地位，座舱电子的核心竞争力逐渐向智能驾驶转移。

座舱电子将进入大众化普及期

座舱电子最初主要运用在奔驰、宝马、奥迪等高端车型上，豪华品牌为了增强产品的竞争力，逐渐将座舱电子由豪华车型逐渐渗透到入门车型。随着技术的发展和成本不断的下降，座舱电子的大众化趋势不断加强。高端下沉的“鲶鱼效应”在自主品牌快速扩散，大众化普及期有望快速开启。

德赛西威作为国内座舱电子龙头，未来受益最大

德赛西威是国内座舱电子龙头企业，公司继承了西门子威迪欧的技术基础和客户资源，并逐渐加大对新技术的不断投入，不断开拓国内外客户。公司将座舱电子作为未来核心战略，重点打造智能驾驶和车联网产品。当座舱电子风口来临，公司有望凭借软硬件整合实力快速切入，受益于座舱电子景气度。

风险提示：汽车销量不及预期；座舱电子发展不及预期