主要化工产品涨跌情况：

涨幅居前： DMF（华东， +8.96%） ， 醋酸丁酯（山东金沂蒙， +7.05%） ，制冷剂 R134a（浙江巨化， +6.67%） ， 丁酮（华东， +6.20%） ， 丁二烯（茂名石化， +5.36%） 。

跌幅居前： 冰晶石（河南， -16.07%） ， 醋酸(华东， -5.38%)， 聚四氟乙烯（浙江巨化， -4.11%） ， 原油（布伦特， -3.80%），原油（ WTI，-3.58%） 。

近期东兴化工主要观点：

复合肥有望底部回暖，龙头公司率先受益。 在煤炭、原油和农产品等价格上涨以及行业集中度持续提升的趋势下，我们认为复合肥有望底部回暖。 中美贸易的细分类别中，植物产品的贸易逆差最大，达 153.7亿美元，我国从美国进口额占中国所有商品进口总额的 28%。如果中国对美国农产品采取相关措施，或将有利于国内农产品价格回升，国内复合肥行业有望景气回升，龙头将率先受益。 推荐行业龙头公司——金正大、新洋丰和史丹利。

PTA 行业将迎来新一轮景气周期， 一体化龙头企业将充分受益。 纺织服装行业复苏和聚酯瓶片需求爆增显著提升 PTA 需求， 而未来两年内PTA 产能增长较为有限，预计 2019 年之前供需将继续趋紧。同时优先布局全产业链的龙头企业将受益于规模优势，成本更低且受到原油价格波动性影响更小， 在市场中更有控制力。 推荐已布局一体化的行业龙头公司——恒力股份、恒逸石化和荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。

中美贸易摩擦持续升温，推荐关注景气细分品种。 中国针对美国部分出口化工品（ PA66、有机硅、 PC、酚等）加征关税，短期会利好相关品种的国内生产企业。 其中 PA66 竞争格局寡头垄断，年初以来因不可抗力等多种因素导致供给不足，价格持续上涨。 我国的聚碳酸酯进口依赖度较大，近 6 年进口数量都在 130 万吨以上，自给率不足 30%。推荐进口替代细分行业龙头——万华化学、神马股份。

上周市场回顾：

上周申万化工指数涨 6.14%，同期上证指数涨 3.06%。细分板块涨幅较大的为： 其他化学涂料（ +6.92%）， 涂料油漆油墨制造（ +6.01%），改性塑料（ +4.48%）， 无机盐（ +4.43%）， 石油贸易（ +4.27%）。

东兴化工组合上周涨 6.84%，相比行业指高 0.70 个百分点。

本周推荐股票组合：

金正大 (15%）、 广信材料（ 15%）、 华鲁恒升(10%)、 浙江龙盛（ 10%） 、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、 中国石化（ 10%）、 扬农化工（ 10%）、利尔化学（ 10%） 。

风险提示： 环保力度低于预期，下游需求低于预期。