B端产品崛起具备时代背景和产业基础

IT产品和服务最重要的需求就是提升企业生产和运营效率，而且很多情况下可以节省人工，在中国人力成本持续提升的情况下，IT行业在企业的需求在持续增加。中国政府推进的供给侧让IT行业的下游发生了结构型的变化，下游行业集中度提升，淘汰落后产能；IT行业对应的很多下游行业盈利提升，而且盈利改善之后的政策性要求对于信息化建设也在提速，让中国的IT行业需求提速。云计算基础设施的完善让中国的SaaS公司存在技术基础，云时代叠加IT需求提升将推动国内的IT行业升级。移动互联网的普及让企业的决策者和最终用户更习惯信息化办公，是B端IT产品崛起的终端用户基础。

云时代有望诞生本土IT巨头

参照美国SaaS市场的发展历程，小而美的SaaS产品更容易切入市场，无论是Salesforce、ServiceNow、Workday等云时代的新公司，还是微软、Oracle、SAP做传统软件巨头云转型，都是以单一功能的产品为主。中国市场上，长尾企业更可能是巨头的市场，目前阿里钉钉已经在协同办公市场做到700万企业客户、1亿注册用户，微信企业版等产品也在跟进。而大企业客户的IT产品和服务具备更高的业务壁垒、更强的客户付费能力，传统上领先的软件公司更有可能在SaaS上做到领先。上市公司广联达的建筑造价云、石基信息的酒店云、恒生电子的金融云、卫宁健康的健康云都有机会成为本土的IT巨头。IT服务商汉得信息也机会在云时代成为IT服务本土巨头。通用管理软件公司金蝶国际等在中型企业市场和大型客户的特色产品上更有优势。

政府的IT支出回归理性，有核心产品的公司才会最终胜出

经济去杠杆会影响政府的一些高资本项目IT支出，而中美贸易战也会影响科技扶持的政策，政府的IT支出将更加理性。安防行业仍然是高景气行业，龙头公司优势显著，智能化时代有希望再次引领全球的产品方向。自主可控关注核心领域，尤其是核心芯片。信息安全的市场集中趋势让行业竞争格局改善，龙头公司优势越发明显。而传统的系统集成公司在云时代率先转型的将有更好的发展。

CDR将改变科技股估值体系，暂缓发行有利于短期市场情绪

CDR发行的主体有较多海外上市及未上市的互联网龙头公司，优质公司增加将使市场资金进一步集中，更多小市值趋于边缘化；有核心优势的公司估值重点也将从短期盈利延伸到长期价值。目前的暂缓发行对于正在进行云转型的A股B端产品龙头公司有情绪上的利好，新业务模式兑现的公司将获得市场溢价。