本周行业重要趋势：

中移动 PTN 设备集采落地，单一来源扩容需求超过 300 万端，同时中移动17-18 年蝶形光缆第二批次集采落地，规模约 337 万芯公里。

前期受中兴事件影响，运营商集采进度有所推迟，随着中兴解禁，中移动PTN 集采重启，规模超 300 万端创新高，同时接入侧与设备配套的蝶形光缆第二批次集采结果也落地，预估需求 337 万芯公里。

中兴禁令解除， 运营商大规模集采恢复，通信产业链出货逐步恢复正常，行业压制因素消除， 建议关注中报超预期、低估值高成长标的投资机会。前期运营商因中兴事件部分集采有所推迟， 随着禁令解除， 运营商大规模集采快速落地，产业链供货恢复正常。随着中报临近， 优质龙头标的中报亮眼的业绩有望进一步打消市场担忧，关注低估值高成长标的投资机会。

本周投资观点：

中兴禁令解除产业链恢复正常，但板块反弹后，建议注意短期调整风险和系统性风险， 重点关注中报业绩有望超预期的低估值高成长标的长期布局机会。 我们认为市场回归价值投资趋势不变，聚焦基本面和成长性，重点关注前期遭错杀的有业绩、估值低、高成长标的长期布局机会。

1、 5G 是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能， 三大运营商5G 商用顺利推进， 中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体 5G 板块中，业绩高增长唯光通信（光纤光缆、光模块） 5G 带来的需求拉动有望 2019 年体现；设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，2020 年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会：1）光纤光缆重点关注： 亨通光电（预计 18 年 33 亿利润， +56%， 13 倍）、通鼎互联（预计 18 年 10.0 亿利润， +67%， 13 倍） 、 中天科技（预计 18年 27 亿利润， +30%， 10 倍） ；

2）光模块重点关注： 中际旭创（预计 18 年 7.3 亿利润， +350%， 38 倍），择机关注： 光迅科技（预计 18 年 3.74 亿利润， +12%， 38 倍） ；

3）设备商建议关注： 中兴通讯（禁令解除， 罚款计提导致短期业绩承压，2020 年 5G 需求有望兑现， 长期择机关注）、 烽火通信（预计 18 年 10.3 亿利润， +25%， 30 倍） 。

2、 非 5G 板块受贸易战影响有限，受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会： 1）统一通信龙头： 亿联网络（预计 18 年 8.4 亿利润， +43%，25 倍） ； 2）低估值高增长龙头： 三维通信（收购微信营销龙头，预计 18年 2.1 亿利润，未来三年 50%增长， 24 倍） 、 天源迪科（公安+电信+政企云化大数据龙头，预计 18 年 2.3 亿利润， +33%， 29 倍） 等； 2）二线设备龙头： 星网锐捷（预计 18 年 6.2 亿利润， +32%， 20 倍）； 3）物联网龙头：拓邦股份（预计 18 年 3.1 亿利润， +46%， 19 倍） 、 日海智能（预计 18 年2.3 亿利润， +123%， 32 倍） 、 宜通世纪； 4） IDC 龙头： 光环新网（预计18 年 6.9 亿利润， +38%， 31 倍） ； 5）专网通信： 海能达（预计 18 年 6.0亿利润， 29 倍） 。

风险提示： 运营商资本开支下滑幅度超预期， 新技术研发风险