核心观点及投资建议

上周（7 月 16 日-7 月 20 日），计算机行业指数（申万）上涨 1.34%，沪深 300 指数上涨 0.01%，创业板指下跌 0.55%。剔除次新股数据，同为股份、佳发教育、创意信息、石基信息、超图软件、实达集团、长亮科技、用友网络、同有科技、神州数码涨幅居前，分别上涨 20.51%、 19.85%、 15.63%、15.14%、 15.07%、 13.82%、 13,.58%、 12.58%、 11.66%、 11.01%；拓尔思、华力创通、汉得信息、诚迈科技、维宏股份、路畅科技、杰赛科技、迪威迅、新国都、星网宇达跌幅居前，分别下跌 26.70%、 12.29%、 9.63%、 9.42%、9.36%、 8.83%、 8.68%、 7.45%、 7.13%、 6.93%。

2018 年 7 月 20 日，微软发布 2018 财年第四季度的财报：第四季度的净收入为 89 亿美元，即每股 1.14 美元，营业收入为 301 亿美元，与去年同期相比增长 17%。微软的商业云包括 Office 365、 Dynamics 365、 Azure 公共云等产品， 该部门第四财季的营收达到 69 亿美元，同比增长 53%。微软 Azure市场份额从 2017 年的 10% 增至 13%， 2018 年第三财季营收上涨 93%，第四财季营收上涨 89%。 我们继续看好云计算产业发展趋势，梳理云计算产业链相关龙头公司如下，重申重点推荐：

IaaS：深信服、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、宝信软件。

PaaS：深信服、用友网络、东方国信。

SaaS：石基信息、用友网络、广联达、恒华科技、卫宁健康。

基金中报披露完毕，计算机板块持仓集中度进一步提升。 根据 2018 年基金中报披露的信息， 2018 年上半年基金持有计算机行业金额为 385.95 亿元，基金持有计算机行业公司占流通 A 股比重为 3.28%，较 2017 年计算机持股市值/流通 A 股的 2.65%，有一定程度的提升。 2018 年上半年基金持有计算机行业证券数量为 96 家，持仓集中度显著提升。据基金中报披露的信息， 2018H1 计算机行业持仓市值前十的公司分别为：浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光、卫宁健康、美亚柏科、汉得信息、启明星辰、新北洋、华宇软件；计算机行业占流通比例排名前十的公司分别为：恒华科技、美亚柏科、泛微网络、汉得信息、天源迪科、新北洋、长亮科技、卫宁健康、华宇软件、浪潮信息。 其中受益于云计算行业高景气的标的有：浪潮信息、航天信息、广联达、卫宁健康、恒华科技、泛微网络、天源迪科、华宇软件、长亮科技；受益于自主可控的标的有：浪潮信息、中科曙光、美亚柏科、启明星辰。

重点推荐组合：

紫光股份、恒华科技、浪潮信息、用友网络、深信服、中科曙光、广联达、石基信息、华宇软件、美亚柏科、卫宁健康、宝信软件、恒生电子。

风险提示： 业绩不及预期风险；政策风险；竞争加剧