本期行情回顾

本期（7.16-7.20）上证综指收于2,829.27（-0.07%）；沪深300指数收于3,492.89（0.01%）；中小板指收于6,479.21（-0.38%）；本期申万休闲服务行业指数收于6,127.62（1.37%），跑赢沪深300指数1.36个百分点。其中SI景点，SI旅游综合，SI餐饮跑赢沪深300。

重点资讯

同程旅游发布的《2018暑期亲子游与研学旅行消费趋势报告》显示，进入7月中旬后，亲子游相关需求加速上升，暑期旅游市场也将因此迎来第二个客流高峰。另外，国内及出境研学旅行需求进一步释放，相比去年同期有大幅增长，整体消费水平略高于往年。

2018年7月22日，华侨城集团召开“云南大会战启动大会”，华侨城集团所属云南集团、云南世博集团、云南文投集团三家企业与云南省各州市县政府、国内各大型企业集体签约60余个项目，涉及逾千亿签约金额。

核心观点

2018年上半年，泰国仅次于港澳游保持第三热门出境游目的地，美国排名第七位。在世界杯热点+中欧旅游年双重因素刺激下今年欧洲地区成为旅游热门景点。在贸易战影响下，中美局势紧张，美元对人民币汇率上升、签证难度加大等因素将挫伤赴美旅行中国游客积极性。受泰国沉船事故持续影响，泰国游预计将降温。公司方面建议关注腾邦国际，公司正在筹划通过发行股份及现金支付的方式收购九州风行。九州风行是出境旅游专业批发商，收购计划显示出腾邦国际进军出境游行业的决心，鉴于国人高速增长的出境游需求，公司发展前景可期。

近日，中国国旅股份有限公司全资子公司中国免税品有限责任公司下属日上免税行（上海）有限公司为上海虹桥国际机场和上海浦东国际机场免税店项目的中选人。免税作为壁垒较高的行业，受益于政策持续向好，加之消费回流影响，整体发展前景可观。中国国旅作为免税板块唯一上市公司，将持续受益于行业高景气。此次中标上海两大机场，对公司整体盈利能力及行业地位、议价能力均具有积极意义。

风险提示：行业增长不达预期，自然灾害等不可抗因素